报告行业投资评级 - 维持食品饮料行业“增持”评级 [4][5][42] 报告的核心观点 - 近期白酒板块估值回调幅度大，市场预期悲观，但部分优质企业基本面韧性强，随着中报发布，市场预期有望修正，建议关注估值修复行情，关注升学宴等消费场景和终端价格动向，看好高端及区域龙头品牌 [4][41][42] - 旺季驱动下，啤酒、软饮料景气度持续提升，看好体育赛事带动啤酒消费增长，啤酒板块成本压力改善和结构性升级同步推进，盈利修复确定性强 [4][42] 各部分总结 行情回顾 - 7月22日 - 7月26日，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指均下跌，申万食品饮料行业下跌6.34%，涨跌幅排名30/31，跑输沪深300指数2.67pct，食饮子板块均下跌，软饮料、其他酒类、烘焙食品分别下跌2.15%、2.33%、2.57% [2][6] - 上周食品饮料行业涨幅最大的五家公司为西部牧业（+5.0%）、交大昂立（+4.2%）、来伊份（+2.9%）、龙大美食（+2.8%）、泉阳泉（+2.8%），跌幅最大的五家公司为迎驾贡酒（-14.8%）、古井贡酒（-12.6%）、华统股份（-11.9%）、泸州老窖（-11.7%）、山西汾酒（-10.6%） [10] - 截至7月26日，食品饮料行业PE为19X，位居申万一级行业第17位，子行业中估值靠前的为其他酒类（34X）、肉制品（25X）、啤酒（24X），靠后的为乳品（13X）、预加工食品（17X）、烘焙食品（19X） [11] 行业重点数据跟踪 酒类数据跟踪 - 7月26日，飞天茅台当年原装、散装及上一年原装批发参考价分别较前一周上涨0.19%、0.21%、0.77%，京东普五价与前一周持平 [15] - 3月36大中城市日用工业消费品平均价格中，高档白酒价格同比下降3.99%，中低档白酒价格同比下降1.39% [15] - 2024年6月，啤酒产量411.00万千升，同比下降1.70%；葡萄酒产量1.10万千升，同比下降26.70% [15] 奶类价格跟踪 - 2024年7月18日我国主产区生鲜乳平均价为3.23元/公斤，同比下降13.90%，7月19日酸奶零售价较前一周有所下降，生鲜乳价格下降有助于下游企业降低成本，改善利润 [22] 成本价格跟踪 - 7月18日，全国仔猪平均价为43.86元/千克，活猪平均价为18.90元/千克，猪肉平均价为29.27元/千克，除仔猪外均较前一周上涨 [25] - 7月26日，豆粕现货价较7月19日上涨0.62%，玉米现货价较7月26日下降0.50% [25] - 2024年6月，大麦进口平均单价环比下降1.68%；5月瓦楞纸出厂价环比持平，箱板纸出厂价环比下降0.68% [25] 行业动态 - 7月25日，习酒集团召开上半年经济运行分析会，称上半年完成既定目标任务，未来要抓目标落实，抓好精细化管理，推动高质量发展 [29][30][31] - 7月24日，上海、江苏酒协考察交流，建议由“一市三省”酒协组建“中国长三角酒业发展联盟”，联盟领导实行主席轮值制 [32][33][40] 上市公司重要公告 - 7月27日，洋河股份王凯因工作调动申请辞去董事职务 [40] - 7月27日，水井坊上半年营收17.19亿元，同比增长12.57%，净利润2.42亿元，同比增长19.55%；君正投资减持100股，持股比例降至5.00% [40] - 7月26日，东鹏特饮拟与无忧酒业共同投资3000万元设立贵州皇台无忧公司，占股55% [40] - 7月25日，皇台酒业回购注销425,666股限制性股票，占授予总量的6.27%，约占总股本的0.06% [40] - 7月23日，张裕A未提及具体公告内容 [40]