报告行业投资评级 - 维持医疗服务行业“增持”评级 [5][38] 报告的核心观点 - 国家医保局公布 DRG/DIP 付费病种库 2.0 版，明确不适合标准支付的病例可自主申报特例单议，有利于创新药械及相关产业链公司 [5][38] - 年初以来医药板块持续回调，医疗服务细分板块下跌超 30%，板块回调充分且有估值优势，建议关注高成长及预期改善两大方向 [5][38] 根据相关目录分别进行总结 板块及个股表现 - 上周医药生物报收 6469.65 点，下跌 4.02%，位列申万一级行业第 27 位，跑输沪深 300 指数 0.35% [3][8] - 申万医药生物二级子行业中，医疗服务 II 报收 4011.64 点，下跌 2.29%；中药 II 报收 5983.03 点，下跌 4.79%；化学制药 II 报收 8853.64 点，下跌 3.71%；生物制品Ⅱ报收 5612.19 点，下跌 6.08%；医药商业Ⅱ报收 4510.67 点，下跌 2.48%；医疗器械Ⅱ报收 5774.11 点，下跌 3.84% [3][14] - 医疗服务板块表现居前的公司有 ST 中珠（+7.5%）、诺思格（+4.1%）等；表现靠后的公司有百诚医药（-13.7%）、成都先导（-7.9%）等 [3][17] 行业估值及行业数据 - 当前申万医疗服务板块 PE 为 22.24 X，近一年最大值为 36.83 X，最小值为 20.88 X；PB 为 2.21 X，近一年最大值为 4.41 X，最小值为 2.11 X；PE（ttm）较前一周下降 0.48 X，PB（lf）较前一周下降 0.05 X [4][19] - 近 10 年医药行业估值位于历史分位的 14.71%，医疗服务板块估值位于历史分位的 1.03% [4][19] - 报告还给出部分公司估值跟踪数据，涉及药明康德、药明生物等多家公司 [36] 板块观点 - 本周观点为国家医保局公布 DRG/DIP 付费病种库 2.0 版，有利于创新及相关产业链公司；建议关注高成长及预期改善两大方向，高成长细分方向包括临床 CRO、ADC CDMO 等，预期改善方向为第三方检验医学实验室 [5][38]