报告公司投资评级 公司首次给予"推荐"的投资评级。[59] 报告的核心观点 公司概况 - 塔康仪器成立于1998年,在工程安全监测领域深耕,掌握了包括振弦式传感技术、光纤光棚传感技术等一系列具有自主知识产权的核心技术,实现了高品质工程安全监测仪器设备的国产替代。[2] - 公司主营业务为智能监测终端(精密传感器、智能数据采集设备)的研发、生产与销售,同时提供安全监测物联网解决方案及服务。[2][27] 业绩表现 - 公司主营业务收入持续增长,2023年智能监测终端业务实现营业收入2.73亿元,同比增长23.70%,主要系公司产能扩大募投项目发挥效益,生产能力进一步提升。[3][33] - 公司毛利率较高,2021-2023年分别为51.60%、50.79%和54.55%,保持较高水平。[4] - 公司现金流持续流入,2023年经营活动现金流量净额为3.58亿元,较2022年同期增加1.44亿元。[46] 行业发展 - 国家政策大力支持仪器仪表制造业,2023年制造业投资增长6.5%,其中仪器仪表制造业投资增长14.4%。[47][48] - 下游基础设施建设行业发展良好,如能源、水利、交通等行业的建设投资持续增加,将带动公司业务发展。[50][52] 未来展望 - 公司以市场为导向,继续加大研发投入,提升核心竞争力,有望赋能公司高质量发展。[6] - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持15%以上的增长。[59] 分业务预测 1. 智能监测终端业务: - 2024-2026年营业收入预计分别为3.27亿元、3.86亿元、4.51亿元,增长率分别为20.00%、18.00%、17.00%。[56] 2. 安全监测物联网平台建设及运维服务业务: - 2024-2026年营业收入预计分别为0.53亿元、0.57亿元、0.60亿元,增长率分别为-5.00%、6.00%、7.00%。[56]