行情回顾 - A股领涨，大宗商品领跌，创业板指涨幅2.49%居前，恒生中国企业指数跌幅5.63%居前[4] - 大宗商品硅铁领涨，沪银领跌，生猪涨幅3.08%，COMEX铜跌幅5.83%[4][8] - 股债风险溢价4.24%，较上周增加0.27%，外资风险溢价指数6.39%，较上周增加0.28%[9] 货币供需 - 上周央行OMO逆回购净回笼1983亿元，MLF时隔四月后投放流动性2000亿[12] - 债市总发行19456.5亿，到期15818.5亿，货币净需求3637.9亿，债务融资需求维持高位[15] - DR007、R001、SHIBOR隔夜分别变化4.8bp、 - 8.3bp、 - 16.6bp至1.92%、1.83%、1.69%，资金价格维持低位[18] 实体经济 - 30大中城市商品房周成交面积165.7万平方米，环比降，与2019年同期比下滑54.6%，地产市场疲弱[23] - 全国28大中城市地铁客运量周度日均8156万人次，较去年同期增3.7%，服务业活动平稳[25] - 制造业产能利用率分化，内需下滑外需企稳，钢厂产能利用率降0.01%，化工产业链开工率升0.14%[25] 大宗商品 - 钢材和铝累库，铜、铁矿降库，氧化铝库存降至近8年最低，价格多弱势震荡[27] - 原油、纯碱、玻璃降库，沥青库存反弹，价格多跟随调整或下跌[29] - 豆粕库存持平，油脂库存进入累库初期，价格低位震荡企稳[31] 海外宏观 - 美国MarkIT制造业PMI重回收缩区间，二季度GDP超预期，市场预期9月降息概率88%，年内或降息3次[34] - 美国十债利率反弹11bp至4.27%，美债10 - 2Y价差倒挂缩窄12bp至 - 14bp，离岸人民币升值0.35%[35] 量化诊断 - 7月末至8月股市震荡下跌，成长强于周期，未来一个月维持震荡分化偏弱格局[38] - 8月大宗商品震荡反弹，9月调整，建议逢低多配工业品和农产品，结构上空外需多内需[39] - 利率6月筑底，7 - 9月反弹，10 - 2Y利差下行，国债未来一月高位宽幅波动[41]