报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [10][29] 报告的核心观点 - 上周锂电材料行业下跌3%，跑赢基准（沪深300）0.67pct，估值回落至20.57x，历史分位数跌至6% [4] - 动力市场未完全恢复，消费及小动力市场需求处淡季，储能市场增长但订单集中于头部企业，锂电材料部分环节产能释放，行业因供给过剩和下游降本压力低价竞争不断，多数环节盈利低位 [10][29] - 政策支持终端新能源汽车需求落地，引导企业减少单纯扩产项目，板块估值处历史低位有底部支撑，但盈利提升预期弱，改善受制于产业链供需矛盾，拐点需观察行业供需再平衡进度 [10][29] 根据相关目录分别进行总结 正极材料 - 锂源价格创新低，三元前驱体价格持平，三元材料5系、6系价格跌幅大，产量开工下滑，磷酸铁锂正极量增但价格走低 [4] - 三元正极原料端四氧化三钴等价格持平，三元前驱体价格周环比持平，锂源价格下跌，正磷酸铁价格持稳 [4] - 三元正极材料5系、6系价格降幅大，产量周环比降1.77%，开工率降2.44个百分点，库存周环比升12.29%，预计8月排产小幅下滑 [4] - 磷酸铁锂正极材料动力型和储能型价格下跌，周产量增长7.13%，开工率升3.32个百分点，库存周环比略升0.35% [4] 电解液 - 六氟磷酸锂价格下跌，电解液价格大体稳定，产量及开工率相对平稳 [5] - 溶质六氟磷酸锂价格下跌，新型锂盐价格持平，溶剂碳酸乙烯酯价格下跌，添加剂价格持平 [5][6] - 钴酸锂等电解液市场均价持平，产量周环比略降0.08%，行业开工率降0.02pct，工厂库存量周环比降1.04% [6] 负极材料 - 价格低位持稳，需求走弱致使开工率持续下降及库存积压 [7] - 人造石墨等负极材料市场均价持稳，石墨化代加工费区间持稳，实际成交价格延续低位 [7] - 周产量下降7.41%，开工率下降3.78pct，工厂库存周环比升2.57% [7] 隔膜 - 需求减弱及库存累积推动部分品种价格走弱 [8] - 干法隔膜价格持稳，湿法隔膜和陶瓷涂覆隔膜价格下跌 [8] - 周产量环比增加0.75%，开工率升0.66个百分点，市场库存周环比上升2.92% [8] 电池级铜箔 - 上周铜箔市场均价及加工费继续持稳 [9] - 8μm、6μm和4.5μm锂电铜箔主流市场均价和平均加工费分别持稳 [9]