行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 核心观点 - 也门经济在2023年经历了显著的下滑，名义GDP人均下降了24%，实际GDP下降了2% [14] - 也门的经济前景高度不确定，主要受到地区冲突和内部经济分化的影响 [14] - 胡塞武装对国际公认政府（IRG）石油出口的封锁严重影响了2023年的经济增长，导致石油产量大幅下降 [14][21] - 也门的经济复苏依赖于和平谈判的进展、外部支持以及各方的重建承诺 [14] 经济和社会背景 - 也门的人道主义危机根植于其冲突和经济收缩，2015年至2023年间，实际GDP人均下降了54% [15] - 也门的社会和经济状况极度恶化，大多数人口生活在极端贫困中，面临粮食不安全和基本服务的严重短缺 [15][20] - 也门的经济分化加剧，胡塞控制区和IRG控制区之间的货币和金融政策差异导致经济进一步分裂 [15][18] 近期经济发展 - 2023年也门的石油产量因胡塞封锁下降了67%，液化石油气（LPG）产量也有所下降 [21] - 汇款和官方发展援助（ODA）在2023年对也门经济起到了关键支撑作用，汇款流入保持在60亿美元左右 [23][24] - IRG的财政收入在2023年下降了30%以上，主要原因是石油收入的急剧下降 [25][26] 外部部门发展 - 也门的经常账户赤字在2023年扩大至GDP的19.3%，主要由于石油出口的停止和贸易赤字的增加 [31][32] - 也门的外汇储备在2023年有所增加，但仍低于1.5个月的进口需求 [35] 货币政策和通胀 - IRG通过货币化财政赤字来应对财政压力，导致货币供应量增加，可能引发通胀风险 [36][37] - 2023年也门的通胀率显著下降，全国平均通胀率为-1.5%，但不同地区的通胀情况差异较大 [39][41] 展望和风险 - 也门的经济前景受到中东冲突和红海紧张局势的严重影响，胡塞武装的袭击导致红海航运大幅减少 [47][49] - 也门的进口和价格目前相对稳定，但持续的冲突可能导致供应短缺和进口成本上升 [51] - 如果红海局势恢复正常，也门的实际GDP增长可能会加速，贸易、汇款和援助的恢复将推动经济复苏 [56][57]