美联储会议要点 - 7月会议维持联邦基金利率目标区间5.25% - 5.50%不变，连续八次暂停加息[2] - 会议声明有三大变动，对经济描述降温，肯定通胀降温趋势，更关注就业和物价双重使命风险[2] - 鲍威尔暗示9月可能降息，需权衡行动过早与等待太久的风险，今年降息零次到多次皆有可能[2] 资产价格走势 - 鲍威尔暗示降息后，美股反弹，道指涨0.24%，标普500指数涨1.58%，纳指涨2.64%，英伟达市值新增3290亿美元[4] - 美债收益率下降，十年期降至4.1%以下，较4月高点下行70BP，两年期回落至4.3%以下；美元指数下跌至104附近，较4月高点降2.5左右[4] - 黄金、有色金属受提振，伦敦现货金重回2440上方，伦锡涨超4%，伦铜涨超3% [4] 经济与政策展望 - 美国经济景气度下降，劳动力市场放缓，6月失业率4.1%，通胀数据回落，6月未季调CPI同比升3.0% [7][8] - 美联储打开降息窗口，可能8月释放更多信号，9月开启降息周期，Fed Watch显示9月降息25bp概率超88%，到12月降息两次概率34%，三次概率57% [8] 后续资产走势看法 - 美股估值或提升，但风险累积，波动率可能增大；美债收益率可能震荡向下，若2024 - 2025年降息5次，十年期收益率或跌至4%以下[11] - 贵金属宽松交易有机会，或冲击2500美元/盎司；大宗商品长期乐观，短期偏震荡[11] - 美元或处下行周期，人民币兑美元贬值压力不大；A股当前是战略窗口期，中长期投资价值被看好[11]