市场动态 - 2024年计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个，1 - 6月开工3.3万个，江苏等10个地区开工率超70%[2] - 7月财新中国制造业PMI录得49.8，较6月降2个百分点，为2023年11月以来首次低于荣枯线[2] 库存数据 - 本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.55万吨，周环比降2.78%，冷轧70.97万吨降3.80%，热轧35.58万吨降0.69%[2] 期货数据 - 8月1日，SS2409单日成交量14.3万手（-43221手），持仓量87883手（-6658手），上期所注册仓单量137654吨（+300吨）[2] 基本面分析 - 成本端304冷轧生产成本约14050元/吨，关注纯镍走势[2] - 7月国内43家不锈钢厂粗钢排产量环比降但同比增，8月预计增产，供强需弱[2] 多空逻辑 - 空头逻辑为7月部分钢厂检修对产量影响有限、库存高抑制价格、现货需求平淡[2] - 多头逻辑为镍铁企业亏损价格看涨、德龙镍业破产或致产量缩减、8月或交易金九银十预期[2] 总结观点 - 主力、次主力合约或在13800 - 14200区间震荡[2] 核心逻辑 - 不锈钢高产出、高库存状态持续，原料端镍铁企业亏损市场看涨，进入8月交易旺季预期，市场加注联储9月降息[2]