报告行业投资评级 - 行业评级为增持(维持) [1] 报告的核心观点 - 医保收支增速平稳,促进医药行业政策的累计效应呈现 [3] - "三医"协同发展和治理成效显著,各项政策效果呈现积极作用 [3] - 医保控费、集采和医疗反腐政策的实施,促使医药企业加强内部管理,提高产品和医疗服务质量,推动医药企业向创新、高质量方向发展 [3] - 医疗反腐政策的实施有助于净化医疗环境,推动医药行业规范发展,为医药行业的长期健康发展奠定坚实基础 [3] 行业发展概况 - 2023年,全国基本医疗保险(含生育保险)基金总收入33501.36亿元,总支出28208.38亿元,当期结存5039.59亿元,累计结存33979.75亿元 [3] - 2023年,职工和居民住院人数大幅增加,其中职工医保参保人员住院率21.86%,在职职工住院率11.93%,退休人员住院率49.02% [3] - 2023年职工医保参保人员医药总费用19879.79亿元,比上年增长21.3%,其中在医疗机构发生17408.48亿元,在药店发生2471.31亿元 [3] 相关政策及影响 - 自2018年国家医保局成立以来,连续6年开展医保药品目录动态调整,累计744种药品新增进入目录范围 [3] - 2023年,协议期内谈判药品报销2.4亿人次,通过谈判降价和医保报销,当年累计为患者减负近2300亿元 [3] - DRG和DIP等控费方式的推广,医疗机构在控制医疗费用方面取得了显著成效,减轻了医保基金的支付压力 [3] - 集采政策大幅降低了药品和医用耗材的价格,减轻了患者和医保基金的负担,促进了医药行业的转型升级 [3] - 医疗反腐政策追回医保基金186.5亿元,有助于减少医保基金的流失和浪费,提高医保基金的使用效率 [3] 投资建议 - 建议关注政策倾斜的创新药,如恒瑞医药、甘李药业等,以及CXO企业如泰格医药、金凯生科等 [6]