报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩 - 2024年上半年公司业务稳健增长,经营效率和盈利能力持续提升 [11] - 2024年上半年公司实现营业收入59.92亿元,同比增长32.35%;归母净利润3.11亿元,同比增长22.74%;扣非后净利润2.87亿元,同比增长19.55% [11] - 2024年第二季度公司实现营业收入30.97亿元,环比增长6.93%,同比增长42.15%;归母净利润1.60亿元,环比增长5.86%,同比增长9.58%;扣非后净利润1.47亿元,环比增长4.63%,同比增长6.18% [11] 业务板块 - 2024年上半年公司MGF全球货代业务实现营业收入16.12亿元,同比增长46.83%,毛利率10.82% [12] - MWT区域内贸交付业务实现营业收入12.48亿元,毛利率20.17% [12] - MGM全球移动业务营业收入4.64亿元,同比增长35.99%,毛利率13.67% [12] - MCD化工品分销业务实现营业收入26.62亿元,同比增长47.94%,毛利率6.74% [12] 项目建设和全球化布局 - 国内方面,公司打造全国7个集群的建设,通过团队协作和系统管理,结合自建和并购,布局中国密度建设 [13] - 海外方面,公司在新加坡、马来西亚、美国等地设有子公司,谨慎拓展东南亚、北美等海外市场,公司全球化布局初见规模 [13] - 2024年上半年公司海外市场业务收入比例仅为2.78%,未来随着海外基地建设,公司海外市场业务收入占比有望提高 [13] 数字化转型 - 公司信息化技术广泛运用于仓库管理、运输管理、车辆控制及订单处理等方面,公司坚定进行数字化转型 [14] - 公司陆续开发上线了贸易系统(MMS)、罐箱系统(GMS)、订单无纸化系统等系统,以满足客户对安全、准确、及时的物流服务要求,同时提升管理效率 [14] 盈利预测 - 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.02亿元(+6.55%)、7.49亿元(+5.94%)、9.39亿元(+6.22%) [15] - 给予公司2024年22倍PE,对应目标价为80.52元(+6.40%) [15]