| | 技 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000524 | 岭南控 | 2.68 | 2.58 | 11.95 | 12.25 | 2.51 | | | 股 | | | | | | | 300808 | 久量股 | 2.72 | 1.38 | 28.36 | 29.05 | 2.44 | | | 份 | | | | | | | 920221 | 易实精 | 7.29 | 12.77 | 17.67 | 18.10 | 2.41 | | | 密 | | | | | | | 000428 | 华天酒 | 4.27 | 7.26 | 3.34 | 3.42 | 2.38 | | | 店 | | | | | | | 688090 | 瑞松科 | 2.61 | 1.45 | 34.18 | 34.99 | 2.37 | | | 技 | | | | | | | 600738 | 丽尚国 | 6.18 | 10.33 | 5.21 | 5.33 | 2.35 | | | 潮 | | | | | | | 603900 | 莱绅通 | 2.8 ...

| | 股 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002972 | 科安达 | 3.97 | 3.13 | 11.55 | 11.79 | 2.1 1 | | 000428 | 华天酒 | 3.96 | 6.46 | 3.34 | 3.41 | 2.08 | | | 店 | | | | | | | 603088 | 宁波精 | 6.59 | 5.57 | 10.00 | 10.19 | 1.85 | | | 达 | | | | | | | 300565 | 科信技 术 | 4.08 | 10.53 | 12.28 | 12.50 | 1.80 | | 002590 | | | | | | | | | 万安科 技 | 1.99 | 4.25 | 13.60 | 13.82 | 1.65 | | 688266 | 泽璟制 药 | 1.87 | 0.60 | 97.28 | 98.85 | 1.61 | | 600130 | *ST波导 | 1.32 | 1.17 | 3.77 | 3.83 | 1.54 | | 605337 | 李子园 ...

限售股解禁总体情况 - 12月9日共有6家上市公司发生限售股解禁，解禁总市值约104.34亿元 [1] 各公司解禁详情 - 一汽解放(000800)解禁股权激励限售流通股126.53万股 [1] - 凯龙股份(002783)解禁股权激励限售流通股286.56万股 [1] - 密尔克卫(603713)解禁股权激励限售流通股6.48万股 [1] - 宁波远洋(601022)解禁发行前股份限售流通股10.6亿股 [1] - 美腾科技(688420)解禁限售股763万股 [1] - 聚和材料(688503)解禁限售股1368.58万股 [1]

担保情况 - 为南京久帝提供6000万元担保、浙江密尔克卫航运6300万元担保、MILKYWAY SHIPPING 300万美元担保[3][6] - 对南京久帝实际担保余额7000万元，浙江密尔克卫航运6300万元，MILKYWAY SHIPPING 3318.4万美元[3] - 截至公告日对外担保总额426364.71万元，占最近一期经审计净资产的比例为98.75%[5] - 2025年度担保总额度不超过110亿元，担保时间自2024年年度股东大会审议通过之日起12个月[6] - 将马龙国华6300万元担保额度调剂至浙江密尔克卫航运，调剂后马龙国华可用担保额度为23700万元，浙江密尔克卫航运可用担保余额为0万元[7] 公司业绩 - 2025年1 - 9月公司资产总额为227,264,522.63元，2024年度为157,245,643.66元[13] - 2025年1 - 9月公司负债总额为109,050,426.55元，2024年度为92,881,290.68元[13] - 2025年1 - 9月公司资产净额为118,214,096.08元，2024年度为64,364,352.98元[13] - 2025年1 - 9月公司营业收入为127,112,119.29元，2024年度为36,165,938.32元[13] - 2025年1 - 9月公司净利润为8,228,562.49元，2024年度为 - 700,160.90元[13] 被担保公司情况 - 2025年9月30日南京久帝资产总额264809424.62元，负债总额156432438.42元，资产净额108376986.20元，营业收入499166092.04元，净利润20226842.09元[10] - 2024年12月31日南京久帝资产总额240141335.30元，负债总额151980019.59元，资产净额88161315.71元，营业收入660203147.97元，净利润24732879.03元[10] - 2025年9月30日浙江密尔克卫航运资产总额145610471.94元，负债总额108510035.66元，资产净额37100436.28元，营业收入65427901.87元，净利润5105105.95元[11] - 2024年12月31日浙江密尔克卫航运资产总额141184003.85元，负债总额109188673.52元，资产净额31995330.33元，营业收入103186180.15元，净利润7058672.53元[11] - MILKYWAY SHIPPING注册资本为1200.1766万新加坡元[12] 其他 - 公司不存在逾期担保[21]

公司担保事项 - 公司为全资子公司南京久帝化工有限公司提供不超过人民币6000万元的担保，承担连带责任保证 [2] - 担保旨在满足子公司经营发展需要，被担保人资信状况良好，公司能有效控制其日常经营及重大事项 [2] - 本次担保事项在公司股东会批准的担保额度范围内 [2] 公司对外担保概况 - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额为426364.71万元 [2] - 公司对外担保总额占公司最近一期经审计净资产的98.75% [2] - 公司无逾期担保 [2]

担保情况 - 公司为6家控股子公司各提供1000万元担保[3][7] - 为上海慎则等6家子公司实际提供的担保余额分别为23938.40万元、1660.00万元、12000.00万元、1000.00万元、70600.00万元、3000.00万元[3][5] - 截至公告日公司及其控股子公司对外担保总额为411908.19万元，占最近一期经审计净资产的比例为95.40%[6][33] - 公司2025年度担保总额度不超过110亿元，担保时间自2024年年度股东大会审议通过之日起12个月[7] 公司业绩 - 2025年1 - 9月公司资产总额60.42亿元，2024年度为16.59亿元[10] - 2025年1 - 9月公司负债总额59.05亿元，2024年度为15.45亿元[10] - 2025年1 - 9月公司资产净额1.38亿元，2024年度为1.14亿元[10] - 2025年1 - 9月公司营业收入8.84亿元，2024年度为5.47亿元[10] - 2025年1 - 9月公司净利润2396.45万元，2024年度亏损109.24万元[10] 子公司业绩 - 上海鼎铭秀博2025年1 - 9月营业收入1553.00万元，2024年度为2809.79万元[11] - 镇江宝华2025年1 - 9月资产总额4.64亿元，2024年度为3.43亿元[12] - 镇江宝华2025年1 - 9月净利润2404.88万元，2024年度为1383.33万元[12] - 南京久帝2025年1 - 9月营业收入4.99亿元，2024年度为6.60亿元[14] - 南京久帝2025年1 - 9月净利润2022.68万元，2024年度为2473.29万元[14] - 上海密尔克卫化工储存2025年1 - 9月资产总额16.1080241009亿元，2024年为16.2356331257亿元[16] - 上海密尔克卫化工储存2025年1 - 9月负债总额6.691106017亿元，2024年为7.6249054281亿元[16] - 上海密尔克卫化工储存2025年1 - 9月营业收入5.3958035134亿元，2024年为6.8839049606亿元[16] - 上海密尔克卫化工储存2025年1 - 9月净利润8025.481492万元，2024年为9145.314869万元[16] - 上海密尔克卫特种物流2025年1 - 9月资产总额1.9228426362亿元，2024年为1.1665437594亿元[17] - 上海密尔克卫特种物流2025年1 - 9月负债总额1.5864820835亿元，2024年为9158.085577万元[17] - 上海密尔克卫特种物流2025年1 - 9月营业收入5787.33846万元，2024年为9633.303022万元[18] - 上海密尔克卫特种物流2025年1 - 9月净利润819.497911万元，2024年为1435.043421万元[18] 其他 - 担保协议六保证人是公司，债权人是上海农村商业银行股份有限公司临港新片区分行，债务人是上海密尔克卫特种物流有限公司[30] - 担保协议六保证方式为连带责任保证，保证金额不超过1000万元，保证期间为主合同约定的债务人履行债务期限届满之日起三年[30] - 本次担保是为满足6家全资子公司经营发展需要，被担保公司资信良好[31] - 本次担保经公司第四届董事会第六次会议、2024年年度股东大会审议通过[32] - 公司不存在逾期担保[34]

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 报告核心观点 - 快递行业反内卷趋势延续，价格持续改善，行业进入高质量发展阶段，企业盈利有望显著修复 [4][5][6] - 油运市场运价创新高，VLCC运价达到2020年第二季度以来新高，供需格局紧张支撑运价进一步上行 [8] - 散运市场大幅上涨，好望角型散货船即期运费突破3万美元/日，受季节性需求回暖和中国进口需求坚挺等因素推动 [8] - 航空业需求增速平稳可持续，供给端偏紧，叠加油汇成本改善和反内卷共识，长期行情有望启动 [15][16] 行业动态跟踪总结 快递物流 - 2025年10月快递业务量完成176.0亿件，同比增长7.9%，业务收入完成1316.7亿元，同比增长4.7% [4] - 通达系公司件量增速分化：圆通业务量27.90亿件（同比+12.78%），申通22.73亿件（同比+3.97%），韵达21.35亿件（同比-5.11%） [4] - 单票收入环比持续改善：圆通/申通/韵达10月单票收入分别为2.23/2.18/2.11元，环比分别+0.90%/+2.83%/+4.46%，7-10月累计上涨0.15/0.21/0.20元 [4] - 中通快递2025年第三季度营业收入118.65亿元（同比+11.1%），调整后净利润25.06亿元（同比+5.0%），单票调整后净利润0.26元，环比提升0.05元 [5] - 行业发布《桐庐共识》，反对无序扩张与恶性价格战，倡导竞争焦点转向服务质量提升与精细化管理 [6] 航运船舶港口 - VLCC TD3c TCE运价达到136,843美元/日，创2020年第二季度以来新高，中东12月中下旬货盘待释放，运价有望进一步上升 [8] - 好望角型散货船即期运费突破30,154美元/日，7天内累计上涨20%，受太平洋矿商租船需求旺盛和铁矿石运输刚性需求推动 [8] - 上海出口集装箱运价指数（SCFI）环比下降4.0%至1394点，其中美西/美东航线运价环比下降9.8%/8.3% [9] - 原油运输指数（BDTI）环比上涨1.74%至1443点，VLCC TCE环比上涨9.6% [9] - 波罗的海干散货指数（BDI）环比上涨7.1%至2225点，好望角型船指数（BCI）环比上涨11.3% [9] - 新造船价指数环比下降0.17点至184.68点 [10] 航空机场 - 俄罗斯宣布对中国公民免签，消息带动赴俄机票搜索量猛增，北京-莫斯科航线搜索量环比猛增3.4倍 [11][12] - 文化和旅游部提醒中国游客近期避免前往日本旅游，多家航空公司对日本航线客票提供免费退改服务 [12] - 浙江长龙航空启动上市辅导，拟于2026年实现上市 [13] - 2025年10月民航完成旅客运输量0.68亿人次（同比+5.8%），货邮运输量91.70万吨（同比+13.3%） [58] - 2025年10月三大航整体客座率为86.88%，较9月上升1.29个百分点，春秋航空客座率93.18%领跑行业 [62] 公路铁路 - 2025年11月10日-16日，国家铁路运输货物8179.7万吨（环比+0.17%），全国高速公路货车通行5783.2万辆（环比+2.57%） [14] - 2025年10月公路货运量37.06亿吨（同比+0.08%），铁路货运量4.58亿吨（同比+5.80%） [64] 港口 - 2025年11月10日-16日，中国港口货物吞吐量26564万吨（环比-1.07%），集装箱吞吐量644万TEU（环比-5.40%） [73] 核心观点与投资建议总结 快递 - 电商快递需求坚韧，反内卷带动价格上涨释放盈利弹性，建议关注圆通速递、申通快递、中通快递、顺丰控股 [15] 航运 - 看好原油运输受益于OPEC+增产周期与美联储降息周期，建议关注招商轮船、中远海能、招商南油 [15] - 看好亚洲内集运需求中长期成长性，建议关注海丰国际、中谷物流、锦江航运 [15] - 看好散运市场复苏，环保法规推动运力出清，建议关注招商轮船、海通发展、海航科技、国航远洋 [15] 船舶 - 船舶绿色更新大周期尚在前期，航运景气与绿色更新进度是核心驱动，建议关注中国船舶、中船防务、中国动力 [16] 航空 - 需求增速平稳、供给偏紧、成本端改善，建议关注华夏航空、中国国航、中国东航、海航控股 [16] 供应链物流与港口 - 建议关注深圳国际、德邦股份、安能物流、密尔克卫、兴通股份 [16] - 港口板块格局趋稳，重视红利属性，建议关注招商港口、唐山港、青岛港、北部湾港 [16]

担保合同签署 - 公司与交通银行上海闵行支行签订合同，为上海港口化工物流有限公司提供额度为人民币1100万元担保，为南京密尔克卫提供额度为人民币1000万元担保，并承担连带保证责任 [1] - 公司与中国银行上海自贸试验区分行签订合同，为上海慎则化工科技有限公司提供额度为人民币5000万元担保，并承担连带保证责任 [1] 担保余额情况 - 本次担保事项后，扣除已履行到期的担保，公司及其子公司对外担保余额为人民币484908.19万元 [1] - 上述担保余额在公司股东会批准的担保额度范围内 [1]

担保情况 - 为上港物流、南京密尔克卫、上海慎则分别提供1100万、1000万、5000万元担保[3][6] - 实际担保余额分别为1100万、1000万、33938.4万元[3] - 截至公告日，对外担保总额484908.19万元，占比112.30%[5] - 2025年度担保总额度不超110亿元，担保期12个月[6] - 担保协议保证方式均为连带责任保证[13][14][15] 子公司业绩 - 上港物流2025年1 - 9月营收14666008.44元，净利润 - 699839.21元[8] - 南京密尔克卫2025年1 - 9月营收64535383.89元，净利润9877533.77元[9] - 上海慎则2025年1 - 9月营收8.84亿元，净利润2396.45万元[11] 子公司资产 - 上港物流2025年9月30日资产总额76718254元，资产净额45916046.03元[8] - 南京密尔克卫2025年9月30日资产总额360322790.2元，资产净额289213466.07元[9] - 上海慎则2025年1 - 9月资产总额60.42亿元，资产净额1.38亿元[11] 子公司股权与资本 - 公司持有上港物流、南京密尔克卫、上海慎则100%股权[7][8][10] - 上港物流、南京密尔克卫、上海慎则注册资本分别为7000万、12100万、7000万人民币[8][9][10] 其他 - 本次担保经董事会和股东大会审议通过[18] - 公司不存在逾期担保[19]

公司动态 - 密尔克卫化工供应链服务股份有限公司成立新子公司密尔克卫化工供应链管理（宁波）有限公司 [1] - 新公司法定代表人为江震，注册资本为500万人民币 [1] - 新公司由密尔克卫（603713）全资持股 [1] 业务范围 - 新公司经营范围包括供应链管理服务、计算机软硬件及辅助设备零售 [1] - 业务涵盖光伏设备及元器件销售、数据处理和存储支持服务 [1]