行业投资评级 - 半导体板块7月份涨跌幅为1.00%,略高于电子行业整体涨幅。[24] - 半导体行业估值处于历史低分位数,PE为59.19%,PB为12.41%。[39] - 公募基金持仓的股票市值中,电子行业排在第一位,高达3529.37亿元,半导体占比公募基金总持仓的8.40%。[44][47] 报告的核心观点 半导体供需数据 - 全球半导体销售额呈现一定的周期变化,2023年2月份增速见底后开始回升。[56] - 存储芯片和模组价格整体呈现弱势震荡格局,预计8月份将维持弱平衡。[58][65] - 全球半导体硅片出货面积连续同比下滑,显示全球需求依然处于低迷阶段。[77] - 全球主要芯片企业库存水平和周转天数依然较高。[84][90] 半导体下游需求 - 手机、PC、平板等消费电子产品需求呈现弱复苏态势,预计2024年将有5-10%的增长。[106][111][115] - 新能源汽车销量保持高速增长,带动功率、MCU等芯片需求。[117] - AI服务器出货量未来3年有望保持25%以上的增速,对算力芯片和高端存储需求增长。[127] - 智能穿戴设备出货量有望保持5-10%的增长。[130][131][135] 行业动态 - 政策支持AI产业发展,标准体系加快形成。[137] - 人工智能大会参观人数创新高,AI热潮带动芯片需求。[138][141] - 英伟达新一代AI芯片GB200即将量产,引爆AI应用新时代。[143] - 半导体上市公司中报业绩普遍向好。[152] 投资建议 - 行业需求缓慢回暖,价格逐步恢复正常水平,估值处于历史低分位,可逢低布局。[14] - 重点关注受益海外需求的AIOT领域、AI创新驱动的算力和光器件、国产替代的上游供应链等。[14] - 关注消费电子周期有望筑底反弹的CIS、射频、存储、模拟等细分领域。[14] 风险提示 - 下游需求复苏不及预期风险[157] - 地缘政治风险[158] - 市场竞争加剧风险[159]