报告行业投资评级 维持 [1] 报告的核心观点 1) 特朗普 1.0 时期针对纺织品服装加征关税情况 [7] 2) 加征关税后美国自中国进口纺织品服装份额加速下滑,份额下降速度鞋类>成衣>纺织品 [10][11][13] 3) 中国纺织品服装产业仍在全球占据重要地位,出口份额相对稳定 [16][17] 4) 关税对上市公司海外收入占比影响不大,但产业链加速外移,股价短期内受到冲击 [19][20][21][22][24][25] 分类总结 特朗普 1.0 加征关税历史 - 2018年7月至2019年9月,美国针对中国部分商品进行加征关税,涉及纺织品和鞋类 [7] - 2018年9月美国针对2000亿美元自中国进口的商品加征10%的关税,涉及纺织品和帽类,并于2019年5月10日将关税提升至25% [7] - 2019年9月美国针对中国加征第四轮关税,本次对成衣、其他纺织品及鞋加征15%的关税,2020年2月,美国将关税降至7.5% [7] 加征关税对纺织业的影响 - 美国自中国进口纺织品服装份额加速下滑,鞋类>成衣>纺织品 [10][11][13] - 中国纺织品服装产业仍在全球占据重要地位,出口份额相对稳定 [16][17] - 关税对上市公司海外收入占比影响不大,但产业链加速外移,股价短期内受到冲击 [19][20][21][22][24][25] 产业转移的风险 - 美国可能对越南加征关税,越南作为中国间接出口的桥梁 [29][30] - 美国对"新疆棉"的审查影响越南等国的纺织品出口 [30] - 越南新出台的税收政策可能影响跨国公司在越南的投资 [32][33]