前期回顾 - 6 - 7月境外股债上涨，境内股票下跌，A股各风格普跌，大盘股抗跌[11][12] 本期主题 - 境外交易美联储降息，但受美国大选尤其是特朗普政策干扰[14] - 境内重大会议后市场交易回归基本面，股弱债强格局或延续[15] 大类资产市场前瞻 - 美股短期调整，长期向上，建议标配，中高配科技板块[17] - 美元债维持高配，10年期美债利率预计回落20 - 30BP至3.9%左右[20] - 人民币短期喘息，中长期有压力，美元震荡，欧元区间震荡，日元有走弱风险，英镑偏强[21][22][23] - 境内固收利率震荡下行，纯债和固收+标配，关注金融、城投美元债[25][26][32] - A股大盘上行承压，核心波动区间2700 - 3200点，“红利+”策略需聚焦[35][37] - 港股中期承压，可关注红利资产[40] - 黄金继续看好但波动加大，原油看多，铜震荡偏弱[43][44] 配置建议 - 未来6个月，高配美元债，中高配黄金、A股、美股纳斯达克等[46] - 投资策略中，中高配黄金、主观多头、量化多头，标配纯债、固收+等[46]