报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q2大消费板块重仓比例略有下降，超配比例下行，目前仍处于历史低位；除家用电器环比增配，其余大消费子板块均环比减配；随着经济恢复和扩大消费措施出台，消费蓝筹有望迎来业绩边际改善与成长空间打开 [1] 根据相关目录分别进行总结 大消费板块重仓比例出现回落，超配比例有所下滑 - 2024Q2大消费板块基金重仓比例环比下降1.60pcts至8.34%，低于历史重仓比例平均值12.02% [6] - 2024Q2大消费板块重仓持股市值占比为19.78%（环比-3.30pcts），超配比例为6.19%（环比-2.22pcts） [8] 行业持仓：除家用电器环比增配，其余大消费子板块均为环比减配 - 2024Q2食品饮料、家用电器与农林牧渔仍位列大消费板块前三；食品饮料行业重仓比例环比-1.45pcts，降至第二名；家用电器行业重仓比例环比+0.17pcts，升至第八名；农林牧渔行业重仓比例环比-0.05pcts，维持第十七名 [12] - 24Q2食品饮料行业重仓持股市值占比环比-3.12pcts；家用电器行业环比+0.48pcts；轻工制造、商贸零售、纺织服饰及美容护理行业环比分别-0.18pcts/-0.14pcts/-0.08pcts/-0.07pcts；农林牧渔和社会服务行业环比分别-0.08pcts/-0.10pcts [15] - 24Q2家用电器超配比例环比+0.45pcts至2.13%；食品饮料超配比例环比-2.37pcts至5.22%；农林牧渔超配比例环比-0.03pcts，仍为超配；纺织服饰、轻工制造、商贸零售、社会服务和美容护理超配比例环比分别-0.12pcts/-0.11pcts/+0.03pcts/-0.03pcts/-0.04pcts，均处于低配水平 [18] 个股持仓：TOP20大消费板块席位占据5个席位，较24Q1减少1位 - 24Q2全市场基金重仓比例TOP20个股中，大消费板块有贵州茅台、五粮液、美的集团、泸州老窖、山西汾酒，重仓比例分别为2.07%（环比-0.45pcts）、0.83%（环比-0.24pcts）、0.80%（环比+0.11pcts）、0.54%（环比-0.25pcts）、0.47%（环比-0.13pcts） [25] - 2024Q2大消费板块重仓比例前十合计重仓比例为5.93%（环比-0.93pcts），食品饮料行业个股重仓比例合计为4.19%（环比-1.55pcts）；温氏股份、石头科技取代伊利股份、洋河股份进入大消费重仓比例TOP10 [29] - 24Q2大消费板块基金重仓比例提升幅度前10个股包括4只家用电器、3只农林牧渔、1只美容护理、1只食品饮料个股；下降幅度前10个股包括8只食品饮料、1只家用电器、1只农林牧渔个股 [32] 投资建议 - 关注食品饮料板块高端、次高端、地产白酒龙头、啤酒、乳制品、调味品、休闲零食等板块龙头 [2] - 关注社会服务板块餐饮、旅游、景区、酒店等板块龙头 [2] - 关注美护珠宝板块短期受益于行业量价齐升、中长期拓品类拓渠道的黄金珠宝龙头企业，以及强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司 [2]