报告行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 经历大小盘分化行情，当前传媒板块估值及基金持仓回到历史底部区间，作为高赔率板块，随着剪刀差扩大，反弹机会增大。近期AI利好密集释放，行业积极变化涌现，传媒作为AI应用主阵地，将引领2024年投资主线[3] - 重点推荐AI应用、影视板块、游戏板块三条投资主线[3] 根据相关目录分别进行总结 行业一周表现回顾及动态跟踪 - 2024/7/29至2024/8/2，申万传媒板块涨跌幅为1.92%，相较于沪深300跑赢2.65pct，相较于创业板指跑赢3.20pct。申万传媒二级行业中，涨跌幅居前的三大板块为电视广播、数字媒体、影视院线[3][8] 投资观点 传媒行业核心观点 - 大模型侧，头部模型功能更新完善，谷歌DeepMind的小模型Gemma 2上新，OpenAI向部分用户开放GPT - 4语音模式，今秋扩大至所有付费用户，AI搜索公司Perplexity和出版社达成协议分享广告收入[3][11] - AI多模态侧，图片/视频模型加速突破，如视频生成有生数科技的Vidu上线、Runway Gen 3 Alpha模型图生视频功能上线，图片生成有Stable Diffusion团队推出FLUX.1模型、Midjourney V6.1新版本上线[3][12] - AI应用侧，AI聊天、办公、3D模型等方面均有进展，如Meta推出AI Studio工具、Kimi联合AiPPT推出一键生成PPT服务、Stability AI推出Stable Fast 3D模型[3][12] - 6月AI产品榜单发布，全球侧ChatGPT蝉联AI产品全球总榜第一，LumaAI跃居AI全球增速榜单Top1；国内侧百度文库AI功能位居国内AI产品总榜Top1，昆仑万维天工AI位居AI产品国内增速榜Top1[12][13] - 2024年Q2传媒板块占基金总持仓比重约为0.81%，较上季度环比下降，仍处于低配状态，持仓占比低于2018年以来中枢值，板块有投资性价比[14] - 推荐AI应用、影视板块、游戏板块三条投资主线[3][16][17] 传媒重要子板块及重点标的观点 - 游戏板块：2023年12月以来国产网络游戏版号数量超预期下发，6 - 7月版号均超100个，8月2日发布15个进口版号；2024年1 - 6月中国自主研发游戏海外市场实际销售收入85.54亿美元，同比增长4.24%。重点标的如盛天网络《真 三国无双 天下》获进口版号，恺英网络将推金庸正版授权手游且有AI大模型新突破。推荐恺英网络等公司，建议关注出海方向的神州泰岳及布局游戏AI大模型的巨人网络等[18][19] - 影视板块：AI赋能提质增效，国产视频模型参与创作的AI短剧成果显现；“真人互动游戏”及短剧发展潜藏机遇，市场规模有望增长；电影市场回暖显著，暑期档观影热情高，后续有影片待上映。推荐上海电影等公司，建议关注横店影视等[20][21] - 长视频板块：用户稳态下招商回暖，多元边际修复利润改善。推荐芒果超媒、华策影视，建议关注百纳千成等。重点标的如芒果超媒《披荆斩棘4》开播，参与出品电影《刺猬》定档[21] - 广告媒体：政策助力经济修复，广告行业持续回暖，2024年1 - 5月广告市场同比上涨2.9%。推荐分众传媒等公司，建议关注宣亚国际[22] 传媒重要数据跟踪 游戏版号及游戏产品表现跟踪 - 2020年至2024年8月4日共审批4175款国内游戏，391款进口游戏[23] 骨朵综艺数据周统计 - 2024年7月29日至8月2日，芒果TV有8部综艺进入TOP30，环比上周减少1部；腾讯视频有11部，环比减少1部；爱奇艺有13部，环比增加2部；优酷视频有9部，环比不变[33] 骨朵剧集数据周统计 - 2024年7月29日至8月2日，腾讯视频有12部剧集进入TOP30，剧集数量环比减少2部，独播剧环比减少2部；爱奇艺有14部，剧集数量环比不变，独播剧环比减少2部；优酷有10部，剧集数量环比增加1部，独播剧环比增加2部；芒果TV有5部，剧集数量环比增加1部，独播剧环比增加1部[36] 传媒大事件 - OpenAI向部分ChatGPT Plus用户推出GPT - 4o的语音模式，秋季将向所有ChatGPT Plus用户开放[38] - 视觉中国与爱诗科技达成战略合作，推动AI视频大模型发展和应用[38] - 截至8月3日15时50分，2024年暑期档电影总票房（含预售）突破80亿，《抓娃娃》等暂列票房榜前三[38]