报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上游板块上周国际油价小幅下滑，未来两年美国原油产量维持增长，但国际油价重心仍有望维持在相对高位，利好上游油气公司；油服方面，北美活跃钻机数周环比增加但同比下滑明显，欧佩克国家钻井平台数量二季度延续增长，利好油服公司在中东区域业务拓展；中游炼化板块新加坡柴油、汽油、乙烯与石脑油、PX 与石脑油价差周度均有提升，炼化公司业绩修复空间较大；终端聚酯方面，截至 7 月 26 日，POY 价差约为 1356 元/吨，江浙织机 FDY/DTY/POY 库存天数整体下滑，长丝企业业绩修复空间较大 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 板块表现 - 2024 年 7 月 22 日至 26 日，中信石油石化板块下滑约 4.39%，上证综合指数下滑约 3.07%，石油石化板块落后约 1.3 个百分点；石油石化子板块涨跌互现，油品销售及仓储、炼油等子板块涨幅居前 [1][7] 个股涨跌幅 - 领涨个股包括润贝航科、恒通股份等；领跌个股包括恒逸石化、新凤鸣等；民营大炼化公司周度涨跌幅为东方盛虹（-3.03%）、桐昆股份（-5.2%）等 [1][9][10] 核心观点 原油&天然气板块 - 国际油价走势：截至 7 月 26 日，布伦特原油期货结算价约为 81.13 美元/桶，周跌幅约 1.8%，较年初上涨约 6.9%；WTI 原油期货结算价约为 77.16 美元/桶，周跌幅约 3.7%，较年初上涨约 9.6% - 天然气价格走势：截至 7 月 26 日，NYMEX 天然气期货收盘价约为 1.99 美元/百万英热单位，周跌幅约 6%；亨利港天然气现货价格约为 1.99 美元/百万英热单位，周涨幅约 5% - 原油库存数据：7 月 19 日，美国商业原油库存周环比下滑约 374 万桶，战略原油库存环比增长约 69 万桶，汽油库存环比下滑约 557 万桶，馏分油库存环比下滑约 275 万桶 - EIA 展望数据：未来两年美国原油产量将维持增长，2024 年将达到 13.2 百万桶/日，2025 年将接近 13.8 百万桶/日；预计 2024 年油价均价或将达到 86 美元/桶，2025 年均价或将达到 88 美元/桶 [11][13][14][17] 油服板块 - 截至 7 月 26 日，美国活跃钻机数周环比增加 3 部，同比下滑 75 部；欧佩克国家钻井平台数量二季度达到 442 个，环比增加 3 座，北美钻井平台数环比下滑 101 座到达 792 座 [18] 中游炼化板块 - 截至 7 月 26 号，山东地炼汽油(92)现货基准价约为 8539 元/吨，周下滑约 37 元/吨，山东地炼柴油(0)现货基准价约为 7138 元/吨，周下滑约 54 元/吨；新加坡柴油价差周提升约 3.01 美元/桶，汽油价差周提升约 2.52 美元/桶，乙烯与石脑油价差周提升约 24.75 美元/吨，PX 与石脑油价差周提升约 3.84 美元/吨 [21] 终端聚酯板块 - 涤纶长丝：截至 7 月 28 号，华东地区 POY 市场均价约为 7768 元/吨，DTY 市场均价约为 9275 元/吨，FDY 市场均价约为 8315 元/吨；截至 7 月 26 日，POY 价差约为 1356 元/吨，周扩大约 54 元/吨；截至 7 月 25 日，江浙织机 FDY/DTY/POY 的库存天数分别环比变化 -5/-7.3/-10.1 天，整体库存有所下滑；涤纶长丝上游开工环比下滑 0.13pct 达到 86.77%，下游开工率环比下滑 0.4pct 达到 63.79% - 聚酯瓶片：截至 7 月 26 日，华东地区聚酯瓶片市场均价约为 7129 元/吨，周下滑约 14 元/吨，跌幅约 0.2%；聚酯瓶片价差约为 491 元/吨，周提升约 61 元/吨，涨幅约 14.1% [25][29] C3 板块 - 截至 7 月 26 日，山东丙烯酸市场价约为 6325 元/吨，周提升约 75 元/吨，涨幅约为 1.2%；丙烯酸与丙烷价差约为 1949 元/吨，周提升约 33 元/吨，涨幅约为 2% [31] 重点公司公告 - 宝丰能源 2024 年上半年归属上市公司股东的净利润约为 330,412.30 万元，同比增长约 46.41%，主要因三期烯烃项目投产 - 博迈科 2024 年上半年归属于上市公司股东的净利润约为 63,244,569.14 元，同比扭亏，凭借传统业务优势争取订单并开展新能源业务探索 [33] 投资建议 - 能源央企推动油气增储上产等，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等 - 全球上游资本开支增长，推动油服板块景气度提升，建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等 - 长丝行业产能增速放缓，供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等 - 炼化公司规划新产能，新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等 [2][34]