就业数据表现 - 7月非农新增11.4万人，失业率升至4.3%，远低于彭博一致预期的17.5万和4.1%，前值分别为17.9万和4.1%[2][9] - 家庭调查口径劳动力人数上升42万，劳动参与率回升至62.7%；企业调查7月非农平均时薪同比3.63%，环比0.23%，薪资增幅加快放缓[2][9] - 劳工部大幅下修5 - 6月新增非农就业数据，累计下修8.3万人，修订后近三月平均新增仅17万人[2][9] 行业就业情况 - 7月服务业新增就业7.2万，较6月的12.5万大幅减少；商品业新增2.5万，较上月的1.1万大幅回升，主要由建筑业拉动；政府就业7月新增仅1.7万，前值4.3万[2][11] 失业率上升原因 - 7月新增临时性裁员人数大幅增加至106.2万人，较上月增加24.9万人，占家庭调查新增失业人数的71%，或与恶劣天气有关[2][11] 劳动力供需平衡 - 7月劳动力人数继续回升，参与率升至62.7%；企业职位空缺率持平4.9%，预计持续放缓，领先指标显示未来职位空缺或延续下降趋势[20] - 就业缺口收窄至 - 137.4万，企业招聘需求全面放缓，供给端黄金年龄人群劳动供给逐步改善[20] 其他就业指标 - 6月广义失业率大幅上升至7.8%，前值7.4%；因经济原因兼职人员中“只能找到兼职工作”的人数持续上升；近月生产与服务平均周工时下降；自愿性离职率2.2%持平前值，7月总离职率3.2%持续走低[23][24] 市场影响 - 7月就业数据公布后，美股回调，美元美债回落，CME数据显示市场预期转向9月降息50bps，预期全年降息100bps[3][11][27] 风险提示 - 美联储紧缩超预期；美国就业市场变化超预期[3][29]