服务业表现 - 服务业PMI从48.8反弹至51.4,重回扩张区间[3] - 服务业主要分项指数如业务活动、新订单和就业均大幅改善[3] - 服务业作为占美国GDP近一半的重要部门,其持续扩张将成为经济保持韧性的最大支撑[3] 制造业疲软 - 制造业PMI从48.5大幅下降至46.8,显著低于市场预期[4] - 制造业新订单、生产和就业等主要指数均大幅走弱[4] - 制造业延续疲软态势,PMI低于50表明收缩,低于42.5往往意味着整体经济收缩[7] 通胀和货币政策 - 由于通胀下降快于利率调整,实际利率将上升,政策紧缩效应将进一步显现[8] - 美联储可能在9月开始降息,全年降息50个基点,明年进一步降息100个基点[8] - 美国GDP增速可能从去年2.5%降至今年2.2%,明年进一步降至1.8%[8] 就业市场 - 本轮失业率上升主要受移民流入导致劳动力人口增加[8] - 市场担忧在实现萨姆法则后失业率可能加速上升[8] - 连续改善的就业市场可能对总体需求产生一定负面影响[8] 全球制造业 - 全球制造业PMI指数显示制造业投入价格和产出价格均有所上升[41] - 全球制造业新订单指数有所下降,反映需求疲软[41]