报告公司投资评级 - 再鼎医药的投资评级为"买入"[1][6] - 目标价为60美元/47港元,对应60亿美元市值[1][3][4] 报告的核心观点 - 2Q24再鼎医药收入好于预期,主要受益于艾加莫德超预期强劲增长,公司上调艾加莫德全年销售指引至超过8千万美元[1] - 艾加莫德增长势头愈发强劲,新增病人约3,300位,已完成全年60%-70%进院目标,公司将艾加莫德静脉注射剂型全年销售指引上调14%[1] - 2H24及1H25主要催化剂包括艾加莫德新适应症获批、多款药物中国上市申请提交、合作伙伴海外审评结论、重要临床数据读出等[8] 财务数据总结 - 2022-2026年营业收入从2.15亿美元增长至9.95亿美元,同比增长49.0%-53.3%[7] - 2022-2026年归母净利润/(亏损)从-4.43亿美元转为0.37亿美元[7] - 2022-2026年毛利率从65.6%提升至64.8%[7] - 2022-2026年研发费用/收入从133.2%下降至24.8%,销售费用/收入从120.4%下降至38.2%[7]