行业投资评级 - 报告行业投资评级为"同步大市"[2] 报告的核心观点 轻工制造行业表现 - 2024年7月,轻工制造板块下跌3.38%,跑输沪深300指数2.81pct,涨幅在中信一级行业中排名第27名[7] - 细分子板块中,包装表现相对较好,家具和印刷跌幅较大[24] - 个股接近半数上涨,涨幅靠前的有珠海中富、凯腾精工等[26][27] - 行业估值水平进一步回落,PE和PB均处于历史较低水平[28][30][31] 造纸行业 - 造纸企业收入延续增长,利润延续高增但增速放缓,产量持续增长[35][36][41] - 原材料方面,废黄板纸价格上涨,进口浆价继续回落[46][47][52] - 包装用纸价格由涨转跌,文化纸价格维续下调[62][63][64][65] - 白卡纸价格小幅上涨,生活用纸价格下跌[108][109][128][129] 家居行业 - 房地产销售、开发投资等数据降幅收窄,但竣工面积降幅有扩大趋势[146][147][148][149][168][169] - 家居卖场销售额阶段性提升,家具出口维持双位数增长但增速有放缓[180][181][190][191] - 国家出台政策支持大规模设备更新和消费品以旧换新,有利于家居行业[207][208] 投资建议 - 维持行业"同步大市"投资评级[220] - 建议关注造纸板块的太阳纸业,家居板块的欧派家居、索菲亚等龙头企业,以及出口链企业致欧科技、乐歌股份[222][224] 风险提示 - 房地产景气度不及预期 - 消费需求不及预期 - 原材料价格大幅上涨 - 海外需求不及预期[225]