通胀数据点评 - 7月CPI同比上升0.5%，略高于预期[7] - 食品价格上涨是CPI上涨的核心支撑，鲜菜和鸡蛋价格大涨[7,8] - 下半年猪价有望继续上涨至30元/公斤左右[11] - 下半年油价有望震荡上行至85-88美元/桶[12] - 新消费业态和消费品以旧换新有助于提升居民消费意愿[13] PPI分析 - 7月PPI同环比持平，受节能降碳等因素影响中上游供给偏紧[14] - 下半年铜价仍是影响PPI的关键因素，供给侧变动可能扰动PPI[16] - 黑色系价格走势对PPI也存在扰动，当前表现为去地产化下的利空[17] 大宗商品展望 - 关注供需缺口品种、困境反转品类和"冗余需求"的催化[18] - 风险提示:原油价格波动、猪肉等食品价格波动、宏观政策力度及节奏超预期[18]