报告公司投资评级 - 比依股份的投资评级为"增持"（维持）[7] 报告的核心观点 - 2024年上半年，比依股份实现营业收入8.60亿元，同比增长1%；归母净利润0.68亿元，同比下降46%；归母扣非净利润0.67亿元，同比下降42%。其中，Q2单季度公司实现营业收入5.40亿元，同比增长14%；归母净利润0.58亿元，同比下降28%；归母扣非净利润0.57亿元，同比下降24%。公司Q2收入、业绩略超预期[7][8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 比依股份的收盘价为13.26元，一年内最高/最低价为21.18元/11.45元，市净率为2.2，息率为2.83，流通A股市值为934百万元，上证指数/深证成指为2,862.19/8,393.70[2] 基础数据 - 比依股份的每股净资产为5.75元，资产负债率为47.55%，总股本/流通A股为189/70百万，流通B股/H股为-/-[3] 一年内股价与大盘对比走势 - 比依股份与沪深300指数的收益率对比显示，一年内股价波动较大[4] 相关研究 - 比依股份的相关研究包括《比依股份（603215）点评：2023年年报及2024年一季报点评：Q1业绩承压，布局新品类打开增长空间》[5] 投资要点 - 品类、客户持续开拓，加快推进海外产能建设，打开增长空间。空气炸锅板块，公司与头部客户Versuni（飞利浦）全线产品同步投产，其他全球品牌客户项目如晨北科技、Chefman/厨曼、Newell/纽威品牌、De'Longhi/德龙、SEB/法国赛博集团也相继落地，实现有序交付。其他品类方面，除了2023年下半年已经推出的咖啡机外，公司积极布局制冰机、环境电器等潜力赛道，满足客户与市场的多样化需求，目前新品类均已相继实现小批量投产。海外布局方面，由公司二级子公司泰国富浩达投资建设的泰国家电工厂项目，第一期工程部分厂房建设预计第四季度完成[9] - 24Q2盈利能力环比大幅改善。24Q2公司实现毛利率19.14%，同比下降2.93个百分点，主要系新产品上线初期毛利率较低所致，但环比Q1提升6.19个百分点。期间费用方面，24Q2销售费用率/管理费用率分别为0.84%、2.02%，同比分别-0.27、-1.58个百分点；财务费用率为-0.92%，同比提升5.92个百分点。最终录得24Q2销售净利率10.40%，同比下降6.67个百分点，环比24Q1提升7.28个百分点[10] 财务数据及盈利预测 - 比依股份的营业总收入、归母净利润、每股收益等财务数据及盈利预测显示，2024-2026年预计归母净利润分别为2.01、2.32、2.66亿元，对应市盈率分别为12倍、11倍和9倍[11][12]