公司概况 - 中裕科技成立于2000年，专注于流体传输高分子材料软管的研发、生产和销售，定位于中高端市场，在流体传输高分子材料软管细分市场具有较强的竞争力[2][4] - 公司产品包括耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管等，广泛应用于页岩油气开采、矿井排水、市政消防等领域[4][6] 财务表现 - 2020年至2023年，公司营业收入和归母净利润均呈现稳步增长，年均复合增长率分别为25.89%和26.20%[4] - 耐高压大流量输送软管业务收入不断增长，2020年至2023年，该业务收入从1.50亿元增长至4.79亿元，年均复合增长率为33.68%[4] 市场与产品 - 橡胶软管下游应用广阔，市场空间稳步增长，特别是在页岩油气压裂供水软管市场，预计2028年市场规模将达到4.53亿美元，年均复合增长率为9.05%[5] - 公司产品定位于中高端市场，已形成多层次业务格局，包括耐高压大流量输送软管、普通轻型输送软管等，2020-2022年，耐高压大流量输送软管中高端产品占比平均为98.46%[6] 技术与研发 - 公司高度重视研发工作，拥有多项自主研发的核心技术，如一次成型共挤技术、自动化硫化生产技术等，研发人员占比由2022年的12.62%提升至2023年的16.39%[7][100] - 公司与东南大学等高校合作进行技术研发，如海洋工程用高性能热塑性弹性体复合软管制备关键技术研发等[100] 海外市场与布局 - 公司积极拓展海外市场，已取得多项海外认证，并在美国、中东等地设立子公司，2023年先后设立境外全资子公司中裕阿联酋和中裕沙特[6][108] - 海外客户包括多家国外知名流体输送配套服务商，如Trojan Hose & Supply LLC、Bridgestone Hosepower ,LLC等[121] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.28/1.38/1.97亿元，当前股价对应动态PE分别为8.34/7.75/5.42倍，首次覆盖，给予公司"增持"评级[7][136]