行业投资评级 - 报告对循环经济生态系统中的公司进行了Buy评级，包括Veolia、General Electric、Xylem等公司 [1][5] 核心观点 - 循环经济生态系统的公司数量从2023年的约725家增加到2024年的约875家，主要由于关键指标的披露率提高 [1][3] - 循环经济相关的指标披露率显著提升，如废物回收率从39%提升至46%，生态设计产品披露率从23%提升至33% [3] - 循环经济推动者和采用者的股票表现自2021年以来表现强劲，但2024年由于缺乏对“Mag 7”的敞口而表现不佳 [4] 行业趋势 - 资本品、材料、科技硬件和消费品零售等行业在循环经济生态系统中的公司数量显著增加 [3] - 工业、消费品和材料行业在循环经济中的直接贡献较大，而媒体、服务和互联网等行业的直接贡献较小 [31][32] 公司表现 - 循环经济推动者自2021年以来的累计股东回报率为48%，超过MSCI ACWI的32%，而采用者的回报率为31% [4] - 高质量Buy评级公司包括Zijin Mining、General Electric、Xylem等，这些公司在循环经济生态系统中表现突出 [5] 新增公司 - 2024年新增的Buy评级公司包括Kurita Water、Cintas Corp、Caterpillar等，这些公司在循环经济中表现出色 [1][6] 循环经济推动者 - 循环经济推动者包括Republic Services、Waste Management、Crown Holdings等公司，这些公司在循环经济中扮演关键角色 [6][8] 循环经济采用者 - 循环经济采用者包括Target、Colgate-Palmolive、Coca-Cola等公司，这些公司在循环经济中通过运营和收入对齐循环主题 [9] 行业权重 - 循环经济生态系统在信息技术、工业和消费品行业的权重高于MSCI ACWI，而在医疗保健、公用事业和能源行业的权重较低 [33] 公司案例研究 - Flex通过资产回收、维修和数字化供应链能力推动循环经济解决方案 [54] - Dassault Systemes通过其3DX平台推动产品生命周期管理，支持循环经济 [59][60] - Ashtead通过设备租赁模式提高资产利用率，减少资源浪费 [64][65] - SMC Corporation通过生态产品提高能源效率和减少材料浪费 [69][70] - Rolls-Royce通过TotalCare计划延长发动机寿命并回收95%的发动机材料 [74][75] - Signify通过“光即服务”模式推动循环照明解决方案 [79][80] - Iveco Group通过“卡车即服务”模式推动电动卡车的商业化 [86][87] - Trex和AZEK通过回收塑料和木材废料制造户外生活产品，减少废物填埋 [92][93]