报告行业投资评级 - 维持行业“同步大市”投资评级 [5] 报告的核心观点 - 通信行业北向资金持仓集中于光模块、电信运营及应用、线缆、通信设备、物联网等板块，7月持股市值占流通市值比和配置比例环比均下降 [4] - 运营商新兴业务收入保持两位数增长，大数据业务收入同比高增，5G移动电话用户和千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占比提升，通过智慧家庭服务拓展业务边界 [4] - 国内智能手机出货量持续回暖，新一代AI手机在中国市场份额有望提升 [4] - 我国光模块6月出口货值同比、环比双增，江苏省和四川省出口表现突出，头部厂商高速率产品海外订单拉动出口需求增长 [5] - 维持行业“同步大市”投资评级，建议关注信维通信、新易盛、中际旭创、天孚通信、中国移动、中国电信、中国联通 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 指数情况 - 通信（中信）行业指数7月下跌1.99%，跑输上证指数、深证成指、创业板指、沪深300指数 [11] 子板块及个股行情回顾 - 7月通信行业表现较弱，网络规划设计和工程施工、系统设备分别上涨1.46%、0.21%，其他子行业指数均下跌 [13] - 个股方面，上涨、持平、下跌个股数量分别为57只、1只、64只，涨幅前3为神宇股份、ST高鸿、*ST通脉，跌幅前3为百邦科技、广和通、有方科技 [15] 北向资金持仓情况汇总 - 2024年7月，通信行业北向资金持股市值为383.9亿元，环比下降11.2%，排名第15位，排名环比保持不变 [17] - 7月北向资金持股市值占流通市值比为2.94%，环比下降0.31pct，配置比例为1.92%，环比下降0.20pct [19] - 北向资金持股占流通A股比例前10位个股分别为中天科技、中际旭创、新易盛、海能达、亿联网络、中国联通、移远通信、梦网科技、普天科技、星网锐捷 [19] 行业跟踪 行业经济数据跟踪 - 2024年6月，我国规模以上工业增加值同比增长5.3%，计算机、通信和电子制造业工业增加值同比增长11.3% [23] - 2024年1 - 6月，我国规模以上工业增加值同比增长6.0%，TMT工业增加值同比增长13.3%，营收同比增长8.0%，利润总额同比增长24.0% [23] - 2024年6月通讯器材类零售额同比增长2.9%，1 - 6月同比增长11.3% [24] 国内电信行业跟踪 传统业务发展情况 - 2024年1 - 6月，电信业务总量保持两位数增速，收入实现正增长，5G、千兆光网等新型基础设施建设推进，网络连接用户规模和移动互联网接入流量增长 [26] - 截至2024年6月，移动电话用户总数达17.77亿户，5G移动电话用户达9.27亿户，占比52.4%，5G基站总数达391.7万个，占移动基站总数的33% [28][29] - 1 - 6月移动互联网累计流量达1604亿GB，同比增长12.6%，6月当月DOU达到18.15GB/户·月，同比增长8.1% [30] - 截至2024年6月，三大运营商固网宽带接入用户总数达6.54亿户，1000Mbps及以上接入速率的用户达1.87亿户，占比28.6% [34] - 运营商通过推出折扣套餐、提升服务质量、布局差异化业务等举措保持传统业务高质量稳定发展 [35] 新兴业务发展情况 - 2024年1 - 6月新兴业务收入2279亿元，同比增长11.4%，占电信业务收入的25.5%，促进电信业务收入增长2.7pct，云计算、大数据、物联网业务收入同比分别增长13.2%、58.6%、12.5% [36] - 截至2024年6月，三大运营商蜂窝物联网终端用户达25.29亿户，同比增长19.1%，占移动网终端连接数的比重达58.9% [38] 国内手机行业跟踪 国内市场手机总体情况 - 2024年6月，国内市场手机出货量2491.2万部，同比增长12.5%，5G手机出货量为2213.1万部，同比增长27.8%，占比88.8% [40] - 2024年1 - 6月，国内市场手机出货量为1.47亿部，同比增长13.2%，5G手机1.24亿部，同比增长21.5%，占比84.4% [40] - 2024年6月，国内手机上市新机型26款，其中5G手机11款，占比42.3%，1 - 6月，上市新机型205款，其中5G手机109款，占比53.2% [40] 国产品牌及智能手机发展情况 - 2024年6月，国产品牌手机出货量2204.3万部，同比增长12.7%，占比88.5%，1 - 6月，出货量为1.24亿部，同比增长17.6%，占比84.4% [44] - 2024年6月，国内智能手机出货量2384.1万部，同比增长14.3%，占比95.7%，1 - 6月，出货量1.39亿部，同比增长11.6%，占比94.7% [44] - 2024Q2全球智能手机销量同比增长6％，欧洲和拉丁美洲市场增速最快，国内市场因华为回归和618购物节热度持续复苏 [46] - IDC预计2024年全球新一代AI手机出货量将达到1.7亿部，约占智能手机整体出货量的15%，国内市场2027年将达到1.5亿台，市场份额超过50% [47] 光模块行业跟踪 - 2024年6月，我国光模块出口总额为41.2亿元，同比增长93.0%，环比增长0.5%，出口均价为11849.17元/kg，同比提高35.8%，环比下降5.9%，出口总量为347708kg，同比提高42.1%，环比提高6.8% [51] - 2024年1 - 6月我国光模块出口总额为215.9亿元，同比增长82.4% [51] - 2024年6月，江苏省单月出口额为20.87亿元，同比增长99.1%，环比下降16.5%，四川省单月出口额为8.52亿元，同比增长287.5%，环比增长47.0% [57] 通信设备行业跟踪 服务器 - 信骅科技是全球服务器BMC芯片的龙头厂商，2024年7月营收6.01亿新台币，同比增长159.4%，环比增长19.1%，1 - 7月营收为29.71亿新台币，同比增长87.9% [66] 交换机 - 2024年6月，我国以太网交换机出口额为2.23亿美元，同比下降27.5%，环比上升12.3%，出口数量为265.5万台，同比上升6.4%，环比上升3.7%，出口均价为83.85美元/台，同比下降31.9%，环比上升8.3% [70] - 2024年1 - 6月，我国以太网交换机累计出口额为12.25亿美元，同比下降40.1%，累计出口量为1422.45万台，同比下降14.8% [73] 二十届三中全会对通信行业的影响 - 《决定》推动光通信技术升级，1.6T乃至更高速率的光模块将成为数据中心内部连接的新技术趋势，硅光技术有望提升成本效率，LPO有望加速硅光渗透率提升 [75] - 《决定》为电信运营商大数据业务发展提供政策支持，有助于数据要素的市场化配置，运营商将在数据要素市场化配置等方面发挥关键作用 [75] 行业动态 光通信 - Lumen获得50亿美元订单，有望获得另外70亿美元订单，与康宁达成协议供应下一代光缆，与微软合作预计带来超2000万美元现金流 [77] - 清华“太极 - Ⅱ”光芯片面世，首创全前向智能光计算训练架构，研究团队正迈向产业化 [77] - 谷歌AI投资成效初显，云业务突破里程碑，将继续向自动驾驶子公司Waymo投资50亿美元 [78] 人工智能 - 亚马逊2024财年第二季度财报显示净销售额和净利润增长，AWS云服务增长19%，但电商业务面临低价商品挑战，预计第三季度营收增长8% - 11% [78] - 微软2024财年总营收和净利润增长，智能云业务和个人计算业务领域表现突出 [78] - Meta上调2024年资本支出指引区间，预计下半年资本支出比上半年高出50% [79] 运营商 - 中国移动提出基于400G + OXC的新型全光网架构，实现从100G到400G的代际性技术突破 [79] - 神州数码下属神州鲲泰中标中国移动2024年至2025年新型智算中心采购项目，份额为10.53%，中标金额约20亿元 [79] 河南通信行业动态 河南通信上市公司行情回顾 - 2024年7月，仕佳光子上涨0.21%，辉煌科技下跌16.0% [81] 河南光模块出口数据跟踪 - 2024年6月，河南省单月光模块出口额为3090.46万元，同比增长681.5%，环比增长113.3%，1 - 6月出口总额为5423.73万元，同比增长736.52% [83] 河南通信行业要闻 - “光耀中原”行动计划正式启动 [85] - 科大讯飞与河南农业大学携手启动弘农大模型，郑州人工智能生态伙伴大会推动当地人工智能产业发展 [86][87] 投资建议 - 建议关注信维通信，受益于AI带动智能手机市场创新需求，相关消费电子零部件业务有望增长 [5][7] - 建议关注新易盛、中际旭创、天孚通信，北美云厂商资本开支增长，光模块行业高景气，头部厂商有望维持高利润率 [7][86] - 建议关注中国移动、中国电信、中国联通，运营商具备高股息配置价值，传统业务稳健，新兴业务发展良好，价值有望持续重估 [7][89]