行业投资评级 - 报告对欧洲公用事业和清洁能源行业的展望为正面 预计2024年将是长期资产和低能源价格的一年 行业将受益于通胀和利率前景的改善 可再生能源和电网资产将重新评级 [11][12] 核心观点 - 欧洲电力需求预计在未来十年增长40%-50% 主要驱动力来自数据中心扩张和电气化进程加速 这将显著提升电网和可再生能源企业的盈利能力 [9] - 欧洲电网投资需求被低估 预计2021-2030年输配电领域需要6500亿欧元投资 年投资增速将达到两位数 电网业务处于电气化的核心位置 具有吸引力 [10] - 可再生能源资本周期出现积极拐点 回报率上升 电网被市场低估 未来将作为行业增长驱动力 零售利润率保持强劲 [12] 行业动态 - 拜登政府IRA法案下的顶级制造业项目40%被搁置 涉及840亿美元投资 主要由于市场环境恶化 需求放缓和大选带来的政策不确定性 [4] - Ørsted与Mission Clean Energy合作 在美国中西部开发1GW独立电池储能系统 这是Ørsted首次涉足独立储能领域 [5] - CJR Renewables在智利Enel风电场完成34MW/64MWh电池储能系统建设 预计年发电量330GWh [6] 公司动态 - Vestas获得德国两个风电项目订单 分别为36MW和22MW 均包含25年服务协议 还获得西班牙41MW订单 包括6台V163-4.5MW和3台V136-4.5MW风机 预计2025年交付 [7] - Engie 2024年上半年业绩强劲 上调指引 市盈率7倍 股息收益率10% [3] - RWE和EDP上半年业绩表现良好 英国公用事业拍卖支持力度加大 有利于可再生能源发展 [3] 重点关注公司 - 看好EON Enel SSE Iberdrola和Ørsted等"电气化复合型企业" 这些公司主要从电网和可再生能源业务中获取利润增长 [9] - 在电网业务中 EON EBITDA占比约65% SSE和Enel各占40% 纯电网公司Elia最具吸引力 [10] - 2024年看好转型故事公司 包括Ørsted RWE EON Enel SSE Engie Elia和Vestas 均给予买入评级 [12]