投资评级 - 比依股份的投资评级为“优于大市”，维持评级[2] 核心观点 - 比依股份24H1实现收入8.60亿元，同比增长1.08%，归母净利润0.68亿元，同比下降46.46%。24Q2收入增速有所恢复，实现收入5.40亿元，同比增长14.26%，归母净利润0.58亿元，同比下降28.27%[10] - 公司积极开拓新品类，如咖啡机、制冰机等，逐步摆脱对单一空气炸锅产品的依赖，2023年已完成咖啡机产品的量产，有望在2024年贡献收入增量[12] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.78亿元、2.15亿元、2.51亿元，给予公司2024年15-18倍PE估值，对应合理价值区间为14.25-17.1元，维持“优于大市”评级[13] 市场表现 - 比依股份的市场表现相对沪深300指数，1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为11.1%、-0.9%、-15.3%，相对涨幅分别为14.2%、5.9%、-6.3%[6] 财务数据及预测 - 2022年至2026年，公司营业收入预计从1499百万元增长至2611百万元，年复合增长率为17.7%。净利润从178百万元增长至251百万元，年复合增长率为16.8%。毛利率预计稳定在18.0%-18.5%之间[14] - 主要财务指标预测显示，2024年至2026年，公司每股收益预计分别为0.95元、1.14元、1.33元，毛利率分别为18.0%、18.5%、18.5%[19] 可比公司估值情况 - 比依股份的估值与同行业公司相比，2024年预测PE为15-18倍，与新宝股份、富佳股份、德昌股份的PE倍数相比，显示出合理的估值水平[17]