CPI 分析 - CPI 同比 0.5%，较上月上涨 0.3 个百分点，食品项为主要拉动[9] - 核心 CPI 同比增速下滑至 0.4%，服务项增速同比回落[12] - 猪肉价格持续上行 20.4%，蔬菜价格同环比大幅拉升[16] PPI 分析 - PPI 同比持平于 -0.8%，环比延续负增长[22] - 加工工业-原材料工业剪刀差持续走阔，上下游价格传导不畅[24] - 有色金属加工价格边际回落，黑色金属产业链价格相对疲弱[25] 总结与展望 - 年内通胀整体保持低位，需求端带来的价格压制仍存[29] - 上下游价格传导依然不畅，供给侧改革有待推进[29] - 国际大宗商品价格近期环比有所下滑，PPI 上行动力受限[29] 风险提示 - 海外经济衰退幅度超预期，居民消费需求疲弱[31] - 地产投资持续偏弱拖累黑色金属价格[31]