报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 菲律宾温室气体排放快速增加与国家目标存在差距，经济部门可能面临挑战，影响金融稳定 [95] - 菲律宾银行业对气候转型风险有一定抵御能力，但高排放部门贷款多的银行更脆弱 [96] - 分析面临方法、建模和数据等挑战，结果有不确定性，需加强能力建设 [99] 根据相关目录分别进行总结 前言 - 本报告是对菲律宾银行业转型风险的评估，基于此前工作开展，旨在为相关方提供参考 [8][10] - 自2019 - 2020年金融部门评估计划以来，菲律宾央行在气候和可持续性相关领域采取多项监管举措 [9] 引言 - 菲律宾经济增长依赖化石燃料行业，温室气体排放居世界第38位，人均排放低于全球平均，但排放增长快 [11] - 该国电力以煤电为主，煤炭占2020年发电的57%，且有新煤电项目在建，面临煤炭资产搁浅风险 [14][15] - 气候转型可能带来金融风险，银行在高排放行业有贷款敞口，同时金融机构对低碳转型至关重要 [17][18][19] 方法论 - 气候相关压力测试处于早期，评估方法多样，新兴市场和发展中经济体面临数据、风险考量、方法假设和能力等挑战 [22][23] - 采用模块化框架，包括定义转型情景、宏观经济建模、金融风险建模和银行压力测试 [25] 气候转型风险情景 - 定义七种气候政策情景，前四种参考NGFS数据库，后三种基于国际碳价下限设计 [27] - 不同情景碳价不同，影响电力部门燃料结构，燃料结构作为输入用于MANAGE模型 [29][31] 宏观经济和部门经济影响 - MANAGE CGE模型概述：可计算一般均衡模型用于研究政策和外部冲击对经济的长期影响，MANAGE模型针对气候问题设计，校准到菲律宾数据 [35][39][40] - 整体经济模型结果：气候转型对菲律宾经济产出有影响，不同情景下产出损失不同，无序转型损失更大，损失主要源于能源价格和投资需求 [41] - 部门结果：低碳转型有赢家和输家，如风电发电预计增长，煤电发电预计萎缩，多数交通、能源和部分农业部门受影响大，模型未考虑金融部门反应 [44][45] 经济影响与金融部门风险关联 - 数据：实证分析结合银行资产负债表数据、部门产出数据和宏观经济变量，构建非平衡面板数据集 [54] - 实证规范：使用面板自回归分布滞后模型，控制其他因素，将不良贷款率与部门产出联系起来 [56] - 结果与解释：多数部门经济活动与不良贷款率负相关，不同情景下系统不良贷款率上升，高排放部门上升更明显，但总体对金融稳定影响小 [58][60][69] 银行业压力测试 - 反向压力测试结果：菲律宾银行业对信用风险有一定弹性，不良贷款率需接近14%才会使20%的银行资本不足，不太可能引发系统性风险 [80][81] - 基本银行业压力测试模型：采用会计压力测试框架，评估气候政策对银行资产负债表的影响，不同情景下银行资本充足率和风险加权资产有变化，部分银行受影响大，但整体仍资本充足 [82][83][84] - 气候压力测试结果的合理性检查：资本充足率和风险加权资产损失大的银行在电力、制造、运输和存储等部门贷款多，损失小的银行在金融等部门贷款多 [93] 结论和政策建议 - 菲律宾银行业受气候转型风险影响有限，但高排放部门贷款多的银行更脆弱，结果受假设和情景影响，分析有局限性 [96][97][98] - 建议金融监管机构和金融机构与学术界和政府机构合作开发情景，央行和监管机构发展内部宏观经济建模能力，纳入保险部门，提高金融部门在宏观经济模型中的内生响应能力 [100][101] - 报告为金融机构提供参考，相关政府部门可利用报告信息制定政策，央行应收集数据监测风险 [102][103][104]