报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 国际高端/奢侈品牌疲软证实中国市场消费降级，面向大众市场的国货龙头应是受益者 [1] - 艾尔建（艾伯维）2季度中国市场销量下滑证实中国医美消费情绪疲软，令高端透明质酸注射产品和保妥适等成熟产品承压，高德美中国业务稳健增长或因其渗透率相对较低 [1] 根据相关目录分别进行总结 化妆品 - 欧美市场，欧莱雅和宝洁2季度中国市场销售增速均转负，欧莱雅上半年中国销售同比增长0.8%，管理层预计下半年中国大陆市场将保持小幅负增长；宝洁预计中国市场增速未来将达中个位数，SK-II品牌2季度继续受阻 [1] - 日本资生堂2季度中国/免税可比口径销售同比下降9%/15%，管理层强调超高端市场有韧性，但消费降级致使高端市场疲软 [1] - 韩国2季度LGHH中国市场化妆品销售同比增长7%，受后品牌拉动；爱茉莉太平洋2季度中国市场销售同比下降约50%，因业务重组 [1] 医美 - 艾伯维2季度经营口径下国际医美销售同比基本持平，中国市场下滑被其他国际市场增长抵消，管理层预计2024年中国医美市场将持平，下半年复苏开启 [1] - 高德美2季度医美注射产品销售同比增长7.5%，中国上半年销售实现两位数增长，扩展销售队伍并推出瑞蓝丰采，对市场渗透率提升乐观 [1] 家居个护 - 婴幼儿护理方面，宝洁和金佰利的婴幼儿护理品牌在中国市占率提升，宝洁强调通过产品创新满足当地消费者需求 [2] - 衣物护理方面，宝洁精简产品组合，2季度销售较为疲软 [2] - 女性护理方面，金佰利2季度高洁丝在中国市占率持平，尤妮佳上半年中国市场销售下滑7%（剔除汇率影响） [2]