行业投资评级 - 报告对Peloton Interactive Inc的12个月评级为“卖出”，目标价为2.50美元 [4] 核心观点 - Peloton的网站互动访问量在7月同比下降12%，较5月和6月的下降幅度（分别为-19%和-17%）有所改善 [2] - 7月的独立访客数量同比增长13%，较6月的-3%和5月的-10%有所回升 [3] - 尽管独立访客数量有所增长，但每次互动访问的停留时间同比下降20%，总停留时间下降30% [3] - 预计第四季度Peloton的联网健身需求将保持疲软，但EBITDA可能因成本削减而有所改善 [6] - 预计第四季度联网健身订阅用户数为298.6万，略低于市场预期的299.3-300.1万 [6] 网站流量分析 - 7月互动访问量同比下降12%，但较5月和6月的下降幅度有所改善 [2] - 7月独立访客数量同比增长13%，显示出一定的复苏迹象 [3] - 每次互动访问的停留时间同比下降20%，总停留时间下降30%，表明用户参与度下降 [3] 财务数据与预测 - 预计2024财年收入为27.12亿美元，2025财年预计为27.56亿美元 [5] - 2024财年EBIT预计为-4.84亿美元，2025财年预计为-1.17亿美元 [5] - 2024财年每股收益预计为-1.06美元，2025财年预计为0.30美元 [5] - 预计2024财年EBITDA为1.11亿美元，但通过更积极的成本削减，EBITDA可能翻倍 [6] 估值与市场表现 - 目标价2.50美元基于EV/FY26E销售额的1-3倍和EV/FY26E自由现金流的31-33倍 [7] - 当前股价为2.89美元，52周区间为7.75-2.89美元 [4] - 市场对2025年联网健身订阅用户和收入的预期持平，EBITDA预计为1.11亿美元 [6]