报告行业投资评级 报告未提供行业整体的投资评级。 报告的核心观点 1) 医疗保健行业在2Q24财报季表现较好,是所有行业中1-标准差正面惊喜最多的行业 [1][6] 2) 医疗器械行业增长放缓,预计2H24增速将有所下滑,需要更加选择性投资 [9][10] 3) 医院股票表现良好,主要得益于利润率的改善,而不再仅仅依赖于业务量的增长 [11] 4) 医疗保险公司前景不确定,面临多方面的挑战,包括会员使用率、医疗费用上升等 [12][13] 5) 生物科技公司新药上市情况参差不齐,股价表现与业绩增长并不完全挂钩 [15][16][17] 分行业总结 医疗器械 - 工具类公司二季度业绩呈现一定分化,部分公司订单有所回升,但仍存在复苏时间的不确定性 [7] - 大型医疗器械公司普遍预计下半年增速将有所放缓,需关注各公司在市场份额、成本控制等方面的表现 [9][10] - 对ISRG、BSX和ABT等公司持相对乐观态度 [29] 医疗服务 - 医院股票表现良好,主要得益于利润率的改善,而不再仅仅依赖于业务量的增长 [11][36][37] - 对THC和UHS等公司持相对乐观态度 [36][37] 生物科技 - 新药上市情况参差不齐,股价表现与业绩增长并不完全挂钩 [15][16][17] - 对BPMC、FOLD等公司持相对乐观态度 [26] 医疗保险 - 面临多方面的挑战,包括会员使用率、医疗费用上升等,前景不确定 [12][13] - 相对而言,对UNH的前景持更乐观态度 [13] 诊断和研发服务 - 检测和诊断公司收入增长主要依赖于价格上涨,未来需关注业务量增长的可持续性 [34] - 对NTRA、CDNA和MYGN等公司持相对乐观态度 [34] - 研发服务公司面临需求下滑,存在下行风险 [31][32][33]