报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司发布2024年限制性股票激励计划草案，拟授予不超过800万股，约占总股本0.75%，还拟回购400万 - 800万股，资金不超2.784亿元，回购价不超34.8元/股 [1] - 激励目标以核心团队为主，摊销费用影响可控，面向不超148人，激励对象可11.97元/股购股，预计股份支付费用约7585万元，2024 - 2028年分别摊销948/2844/2338/1074/379万元 [1] - 业绩考核有明确量化目标，2024 - 2026年扣非净利以2023年为基数分别增长不低于30%/65%/100%，对应10.06/12.77/15.48亿元，同比+30%/27%/21%；新增开业酒店数不低于1200家 [1] - 激励计划有望推动内部组织变革，释放提质增效潜力，支撑业绩增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为10.1/12.8/15.5亿元，对应PE分别为25x/20x/16x [1] 根据相关目录分别进行总结 主要财务指标预测 - 2023 - 2026年营业收入分别为14649.38/15865.90/16349.65/17015.93百万元，收入增长率分别为29.53%/8.30%/3.05%/4.08% [2] - 2023 - 2026年归母净利润分别为1001.75/1013.57/1284.95/1554.20百万元，利润增速分别为691.14%/1.18%/26.78%/20.95% [2] - 2023 - 2026年毛利率分别为41.99%/40.58%/40.95%/41.26% [2] - 2023 - 2026年摊薄EPS分别为0.94/0.95/1.20/1.45元，PE分别为25.29/25.00/19.72/16.30 [2] 市场数据（2024 - 08 - 09） - 股票代码600754.SH，A股收盘价15.85元，上证指数2862.19 [4] - 总股本10.07亿股，实际流通A股4.32亿股，流通A股市值219亿元 [4]