行业投资评级 - 报告对星巴克(SBUX)和Chipotle(CMG)均给予“买入”评级 [4] - 星巴克12个月目标价为100美元 基于14 5倍EV/EBITDA倍数 对应Q5-Q8 EBITDA预估为88亿美元 [4] - Chipotle 12个月目标价为67美元 基于31倍EV/EBITDA倍数 对应Q5-Q8 EBITDA预估为30亿美元 [4] 核心观点 - 星巴克任命Chipotle现任CEO Brian Niccol为新任董事长兼CEO 现任CEO Laxman Narasimhan立即卸任 [2] - Brian Niccol将于9月9日加入星巴克 现任CFO Rachel Ruggeri将担任临时CEO直至Niccol上任 [2] - Chipotle任命首席运营官Scott Boatwright为临时CEO 接替将于8月31日离职的Niccol [3] - Chipotle前首席财务官Jack Hartung将留任 担任战略、财务和供应链总裁 以支持过渡 [3] 公司管理层变动 - Brian Niccol自2018年起担任Chipotle CEO 此前曾在Yum! Brands担任Taco Bell CEO等职 目前还担任沃尔玛董事会成员 [2] - Scott Boatwright自2017年加入Chipotle 领导了餐厅新技术整合 建立了与组织价值观一致的文化 在3500家餐厅实现了行业领先的留存率和客流量提升 [3] - Chipotle董事会任命Scott Maw为董事会主席 立即生效 [3]