核心观点 - 权益市场：A股因7月极端天气带动CPI上行而缩量调整，出口同比或逐步放缓，当前A股、港股估值偏低，机会大于风险，但海外市场扰动上升，短期保持耐心，建议关注高股息及防御类、上游资源品、半导体板块；港股因避险资金回流逆势走强；海外市场受套息交易平仓冲击，日央行发声维稳，美国7月ISM非制造业数据改善衰退预期 [5] - 债券市场：监管力度加大，利率整体上行，央行干预增强，利率预计震荡延续，短期内建议谨慎 [6] - 大宗商品：涨跌参半，能源表现靠前，原油超跌反弹但大幅上行基础不足，贵金属短期震荡，长期趋势向好，可逢低布局 [6] - 本周资产配置建议：A股＞美股＞港股＞大宗商品＞债券 [1] 大类资产周度跟踪 - 上周资产表现为大宗商品>港股>美股>债券>A 股，国内7月CPI受极端天气影响上行，出口增速或下行，海外市场大幅波动后情绪有所修复，圣保罗IBOVESPA指数领涨，富时新兴市场表现优于发达市场 [7] 股票 - A股各大股指悉数调整，上证50、中证500和上证指数表现相对靠前，科创50、创业板指和中证1000表现相对靠后；大盘指数表现优于小盘指数优于中盘指数，成长风格占优；申万一级行业涨跌参半，房地产板块领涨 [11][13] 债券 - 资金面窄幅波动，央行净回笼短期流动性资金7598亿元，货币市场利率上行；监管力度加大，利率悉数上行，利率曲线熊陡，中美10Y国债利差收敛 [15][16] 大宗商品 - 涨跌参半，能源表现靠前，NYMEX天然气、NYMEX WTI原油和ICE布油涨幅居前，伦敦银现、DCE铁矿石和CBOT大豆表现不佳；原油超跌反弹但大幅上行基础不足，贵金属短期震荡，长期趋势向好，可逢低布局 [19] 高频数据跟踪 - AH股溢价小幅回升，高于2007年以来中位数；股债比价方面，万得全A风险溢价回升，标普500风险溢价指数低于中位数；大宗商品比价方面，金银比、金铜比、金油比处于相应标准差区间 [22][25] 重点数据大事展望 - 8月15日国家统计局将公布7月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据，金融数据或下周公布；美国7月CPI数据将于8月14日20:30公布 [26]