报告行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [2][7][61] 报告的核心观点 - 上周煤炭板块上涨0.45%，同期沪深300下跌1.56%，行业跑赢基准指数2.01个百分点；煤炭行业板块PE估值为10.78倍，处于近十年来54.9%分位点；板块PB估值为1.28倍，处于近十年来37.55%分位点，估值周环比微涨 [4] - 国内动力煤价格小幅回落，国外普涨；动力煤供应恢复有限，电厂日耗维持高位，库存持续去化 [5] - 国内焦煤价格以跌为主，国外下跌；焦煤供给平稳，终端需求偏弱，价格仍有下跌空间 [6] - 迎峰度夏阶段，电厂日耗有望维持高位，动力煤价格有支撑；季节性淡季下，终端需求难有起色，焦煤价格或延续下滑 [7][61] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（8.5 - 8.11）煤炭板块（801950.SI）上涨0.45%，同期沪深300下跌1.56%，行业跑赢基准指数2.01个百分点 [4] - 煤炭行业板块PE估值为10.78倍，处于近十年来54.9%分位点；板块PB估值为1.28倍，处于近十年来37.55%分位点，估值周环比微涨 [4] 动力煤情况 - 国内动力煤价格小幅回落，截至8月11日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为855元/吨，周环比下跌0.58% [5] - 国外动力煤价格普涨，截至8月11日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价为137美元/吨、119美元/吨和114美元/吨，周环比上涨2.24%、7.21%和2.70% [5] - 供给端，月初停产煤矿陆续复产，但有安全事故，产地安检严格，内蒙部分露天煤矿禁采，产量小幅收紧，供应恢复有限 [5] - 需求端，上周北方降雨多，南方少，水电对火电替代效应或减弱；8月中旬正值末伏，国内气温仍高，电厂日耗或维持高位且有增加可能，库存维持去化 [5] - 截至8月8日，南方八省电厂煤炭库存为3541.3万吨，周环比下降2.15%；日耗量246.5万吨，周环比上升0.45%；可用天数14.4天，周环比下降2.04% [5] 焦煤情况 - 国内焦煤价格以跌为主，截至8月9日，内蒙古乌海主焦煤价格为1680元/吨，周环比下跌2.89% [6] - 国外焦煤价格下跌，截至8月9日，澳洲峰景矿硬焦煤现货价为229美元/吨，周环比下跌0.87% [6] - 供给端，上周除个别煤矿因安全事故停产外，多数煤矿正常生产，短期内供应平稳 [6] - 需求端，下游终端市场成交不佳，需求无明显改善，钢厂持续亏损致高炉停产检修增多，对焦煤需求减少 [6] - 后期高温多雨天气下，钢铁行业淡季特征继续显现，焦煤价格仍有下跌空间 [6] 投资建议 - 动力煤处于迎峰度夏阶段，8月中旬“三伏天”退出前，电厂日耗有望维持高位，价格仍有支撑 [7][61] - 焦煤受季节性淡季影响，终端需求难有起色，价格或延续下滑 [7][61] - 建议关注动力煤龙头企业，维持行业“增持”评级 [7][61] 重要信息 - 2024年8月5日消息，山西省自2023年7月以来730座煤矿自查，发现问题隐患29493条，已整改29479条，整改率99.95%；到2024年6月底，各市对689座煤矿“体检式”精查，完成率96.23%，查处问题隐患73674条，已整改64482条，整改率87.52%；省级4个“体检式”精查组对11座煤矿开展“示范性”体检，发现问题隐患1398条，提出174条整改措施建议 [56] - 2024年8月7日消息，通霍铁路集中修6月26日开始，计划9月28日结束；该线路是霍林河煤矿向外输送能源的运输大动脉，此次施工将解决线路病害问题，确保旅客出行和煤炭运输安全畅通 [60] - 2024年8月2日消息，7月全国进口煤炭4620.9万吨，较去年同期增加694.9万吨，增长17.7%，较6月增加160.6万吨，增长3.6%；7月煤炭进口额为453970万美元，同比增长17.4%，环比增长4.69%；2024年1 - 7月，全国共进口煤炭29577.9万吨，同比增长13.3%；累计进口金额2971780万美元，同比下降6% [60]