报告行业投资评级 - 医药生物行业投资评级为“看好” [1] 报告的核心观点 - 医药生物行业估值水平处于历史底部，2024半年报开始陆续披露，创新药企业整体业绩向好趋势明显；我国医疗器械行业已经成长为全球第二大市场，但人均远低于发达国家，仍有巨大的发展空间；中药在预防、治疗、康复等多个环节都展现出了独特的优势 [29] 根据相关目录分别进行总结 一、2024半年报陆续披露，医药生物行业有望迎来拐点 - 截至8月12日，医药生物（申万）行业共有34家公司披露2024半年报，其中22家公司归母净利润同比增长；共有101家公司披露业绩预告，其中59家公司预计净利润同比增长。2024上半年行业整体业绩有望向好 [2] - 2024上半年，化学制药、生物制品、医疗器械、中药等行业中多家公司归母净利润实现双位数增长 [9] 二、医药生物行业估值水平处于历史底部 - 截至2024年8月12日，医药生物(申万)行业估值水平(PE-TTM)为27.1倍，处于历史底部区域。其中，化学制药、生物制品、医疗器械、医药商业、中药、医疗服务行业估值水平(PE-TTM)分别为35.4、23.8、29.3、15.0、25.4、23.3倍 [3][16] 三、中国医药市场发展空间巨大 - 中国医药市场规模2022年已达2309亿美元，预计2030年将增长至3900亿美元，年均复合增长率为6.8%，显著高于全球增长率水平 [4][17] - 中国仿制药市场规模约占整体医药市场规模的近七成，但随着国家带量采购的持续推进，仿制药价格大幅降低，仿制药市场规模将逐步下降，预计创新药占整体医药市场规模的比重将持续提高 [4][18] - 减肥药市场前景广阔，GLP-1类药物市场规模将在2030年达到约900亿美金的量级，其中减肥药物市场约占500-550亿美元 [4][20] - 部分维生素品类价格涨幅超过100%，主要由于巴斯夫工厂爆炸导致供应下降 [4][21] 四、我国医疗器械行业增长迅速，已成为全球第二大市场 - 2023年全球医疗器械市场规模为5952亿美元，预计2027年将达到7432亿美元。中国医疗器械市场规模2023年达1.27万亿元，预计2025年可达1.88万亿元 [4][24][25] - 中国IVD市场规模2023年为58.55亿美元，预计2028年将达到79.6亿美元，复合增长率约为6%，高于全球平均水平 [4][25] 五、中药行业增速稳健 - 2021年中药行业市场规模为4578亿元，预计2025年将超5000亿元，2020-2025年复合增速约为5.84% [4][26] - 中医药在防治常见病、多发病、慢性病、重大疾病和新发传染病方面有独特的优势和作用 [4][28] 六、投资建议 - 创新药领域建议关注贝达药业、科伦药业、恩华药业等 [5] - 医疗器械领域建议关注迈瑞医疗、微电生理-U等 [5] - 中药领域建议关注佐力药业、羚锐制药、片仔癀、华润三九、达仁堂、太极集团、同仁堂等 [5]