核心观点 机构调研活动显示，在报告期内（2026年3月9日至13日），机械设备、电子、电力设备是机构关注的热门行业，其中计算机行业成为本周新的关注焦点[1][10]。在个股层面，德赛西威、天赐材料、深南电路等公司因业绩表现强劲或业务前景广阔而受到机构密集调研[2][3]。这些重点公司普遍展现出高增长态势，并在智能驾驶、新能源材料、高端电子电路等核心领域取得技术突破和产能扩张，驱动了业绩的显著提升[3][25][26][28][29][32][33]。 机构调研热门行业情况 - 本周（2026/3/9-2026/3/13），按机构被调研总次数排序，关注度最高的三个一级行业为机械设备、电子、电力设备[1][10]。其中，电子和计算机行业在近5天调研机构家数方面表现突出[1][10]。与上周相比，计算机行业成为机构关注的新焦点[1][10]。 - 近30天（2026/2/12-2026/3/13），按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业为机械设备、电子、医药生物、基础化工[1][13]。其中，电子和电力设备在近一个月调研机构家数方面较多[1][13]。 机构调研热门公司情况 - 本周（近5天），按机构调研次数排名，德赛西威和沪电股份（机构评级家数均大于10家）调研次数较多[2][17][20]。按机构调研家数排名，天赐材料（127家）、深南电路（117家）和德赛西威（87家）是调研机构家数最多的公司（机构评级家数均大于10家）[2][18][19]。 - 近30天，按机构调研次数排名，顺络电子、温氏股份、沪电股份（机构评级家数均大于10家）调研次数较多[2][21][24]。按机构调研家数排名，百济神州-U（268家）、大金重工（181家）和顺络电子（162家）是调研机构家数最多的公司（机构评级家数均大于10家）[2][22][23]。 重点公司调研情况梳理 德赛西威 - **业绩高速增长**：2025年公司实现营业收入325.57亿元，同比增长17.88%；归母净利润24.54亿元，同比增长22.38%[3][26]。新项目订单年化销售额超过350亿元[3][26]。智能驾驶业务成为核心驱动力，营收达97亿元，同比增长32.63%[26]。 - **海外业务表现优异**：2025年境外收入24.1亿元，同比增长41.12%，占总收入7.40%[26]。海外业务毛利率达27.28%，显著高于国内业务约9个百分点[3][26]。 - **创新业务拓展**：公司在具身智能领域取得突破，已获取机器人域控项目定点订单，并发布机器人智能基座AI Cube，相关机器人产品规划于2026年实现量产[3][27]。 天赐材料 - **业绩大幅反转**：2025年公司实现营业收入166.50亿元，同比增长33.00%；归母净利润13.62亿元，同比激增181.43%[3][30]。核心业务锂离子电池材料（主要为电解液）收入150.51亿元，占总营收90.4%[30]。 - **电解液销量大增**：2025年电解液销量超72万吨，同比增长44%[3][30]。 - **战略布局深化**：公司正推进锂、磷资源的多元化布局[3][31]。在新技术方面，LiFSI添加比例约2%-2.5%，硫化物固态电解质百吨级中试产线预计2026年三季度投产[31]。美国工厂已启动建设，计划2027年底至2028年上半年建成[31]。 深南电路 - **业绩强劲增长**：2025年公司实现营业总收入236.47亿元，同比增长32.05%；归母净利润32.76亿元，同比大增74.47%[3][33]。 - **业务毛利率显著提升**：PCB业务毛利率提升3.91个百分点至35.53%；封装基板业务毛利率提升4.43个百分点至22.58%[3][33]。 - **技术取得关键突破**：公司在FC-BGA封装基板领域取得突破，22层及以下产品已实现量产[3][33]。2025年全年新增授权专利137项[33]。泰国工厂和南通四期项目已于2025年下半年连线投产[33]。 重点公司盈利预测 根据报告中的盈利预测表（表5）： - **德赛西威**：市场预计其2026年归母净利润为30.8亿元，对应市盈率（PE）为23.1倍；2027年归母净利润为37.6亿元，对应PE为18.9倍[34]。 - **天赐材料**：市场预计其2026年归母净利润为61.5亿元，对应PE为16.1倍；2027年归母净利润为71.9亿元，对应PE为13.8倍[34]。 - **深南电路**：市场预计其2026年归母净利润为33.8亿元，对应PE为50.9倍；2027年归母净利润为49.2亿元，对应PE为35.0倍[34]。

报告核心观点 报告基于2026年《政府工作报告》及“十五五”规划纲要草案，系统解读了未来一年的发展目标、政策导向及中长期战略方向[1][7] 报告核心观点认为，中国发展理念正从“速度优先”向“质量优先”深刻转变，2026年及“十五五”时期将以培育新质生产力为核心主线，推动经济高质量发展[2][9][16] 在政策定调下，“稳增长+调结构”双轮驱动，科技与内需将是最大的赢家，市场主线预计呈现科技、消费、绿色和周期并行的格局[3][24] 2026年发展目标 - **核心经济目标**：国内生产总值增长目标设定为4.5%-5%，在实际工作中努力争取更好结果[2][8][9] 这一区间目标务实稳健，标志着发展理念从“速度优先”向“质量优先”的深刻转变，更加注重增长的含金量和可持续性[2][9] - **民生保障目标**：居民消费价格涨幅目标为2%左右，旨在推动价格总水平由负转正、合理温和回升[8][10] 就业目标为城镇新增就业1200万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，坚持就业优先战略[8][10] - **生态发展目标**：单位国内生产总值二氧化碳排放计划降低3.8%左右，以持续推进绿色低碳转型[8][12] 粮食产量目标保持在1.4万亿斤左右，以保障粮食安全[8][12] 2026年宏观政策 - **财政政策**：实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元[12][13] 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，安排地方政府专项债券4.4万亿元，中央预算内投资7550亿元[13] 其中，8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设（重大基础设施、重大产业升级），2500亿元支持消费品以旧换新[13] - **货币政策**：实施适度宽松的货币政策，保持流动性合理充裕，社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格预期相匹配[14][15] 政策将聚焦重点领域，加大对科技创新、制造业、小微企业、绿色发展等领域的金融支持，并着力降低企业综合融资成本[14][15] 2026年产业政策 - **核心主线**：把培育新质生产力作为2026年及“十五五”时期经济发展的核心主线，推动产业体系向高端化、智能化、绿色化转型[3][16] - **科技创新**：加快实现高水平科技自立自强，重点支持集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育未来能源、量子科技、具身智能等未来产业，并深化拓展“人工智能+”行动[17] 报告认为以AI为代表的科技仍是引领发展的主线[17] - **产业升级**：推动传统制造业向高端化、智能化、绿色化改造[18][19] 同时壮大战略性新兴产业，打造具有国际竞争力的产业集群，推动数字经济与实体经济深度融合[18][19] 2026年消费政策 - **政策定位**：“着力建设强大国内市场”被置于全年工作任务之首，促消费政策呈现“收入支撑+资金支持+场景扩容”的三维发力格局[3][20] - **具体措施**：在收入端，制定实施城乡居民增收计划[20] 在资金支持端，安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金[20] 在场景端，实施服务消费提质惠民行动，打造消费新场景，并支持推广中小学春秋假、落实职工带薪错峰休假[20] - **政策思路**：政策从短期刺激转向长效机制构建，目标是把超大规模市场优势转化为高质量发展的持久动能[20][21] “十五五”任务和目标 - **主要目标**：“十五五”时期设定了20项主要目标，涵盖经济发展、创新驱动、民生福祉、绿色低碳和安全保障五个方面[22][23] 其中民生福祉方面指标最多，达7项[22] - **战略任务**：突出推动高质量发展、做强国内大循环、推进全体人民共同富裕、统筹发展和安全四个方面[23] - **重大工程**：规划了6方面共109项重大工程，其中引领新质生产力发展方面有28项工程，构建现代化基础设施体系方面有23项工程，保障和改善民生方面有25项工程[23] 市场展望 - **总体判断**：在“稳增长+调结构”的双轮驱动下，科技与内需是最大的赢家[3][24] 2026年市场主线预计为科技、消费、绿色和周期并行[3][24] - **具体方向**：科技主线以AI为代表的新质生产力是中长期确定的方向[24] 在PPI回升预期下，工业金属、油气等顺周期板块及贵金属板块值得关注[24] 新消费和服务消费（如文旅、休闲玩乐）增长可期[24] 同时，以新能源、节能环保、循环经济为代表的绿色主线也值得关注[24]

报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - 2025年是人形机器人行业从0到1的技术验证阶段走向1到10的规模化量产落地的关键拐点 [2] - 2026年是人形机器人从概念验证迈向量产落地的关键一年，行业催化事件密集 [15] - 人形机器人赛道空间广阔，具备孕育万亿级产业的基础，投资机会主要集中在本体和核心零部件领域 [3][42] 历史行情复盘与未来催化展望 - 复盘2021年至今，人形机器人行情呈现显著的事件驱动特征，可划分为四个核心阶段 [10] - 2021年3月-8月：概念启蒙阶段，马斯克发布人形机器人计划，板块涨幅约30% [14] - 2022年5月至8月：技术验证阶段，特斯拉发布Optimus原型机，板块涨幅约70% [14] - 2023年1月至7月：AI赋能阶段，GPT大模型突破与Optimus迭代共振，板块涨幅约50% [14] - 2024年9月至今：量产落地阶段，头部主机厂进入大规模量产，板块涨幅约150% [14] - 2026年行业催化事件可分为时间性事件与预期性事件两大主线 [15] - 时间性事件：包括特斯拉Optimus Gen3发布、英伟达GTC技术发布、北京亦庄人形机器人半程马拉松及WAIC、WRC等行业盛会 [17] - 预期性事件：包括国内本体厂集中上市、主机厂（如小鹏、小米）技术落地提速、上游零部件企业业绩与订单兑现 [17] 2025年行业规模化量产进展 - 多因素共振推动行业拐点：VLA大模型等技术迭代、B/G端需求释放、资本加持、政策护航协同推动行业从实验室走向规模化落地 [2][18] - 2025年出货量爆发式增长：全球出货量约1.8万台，同比增长超400% [36] - 市场集中度高，宇树科技、智元机器人、优必选出货量位列全球前三，分别为5500、5100、1000台，合计市场份额超60% [2][36] - 宇树与智元透露2026年出货量均有望超过1万台 [2][36] - 2025年订单持续升温：行业披露订单总金额超57亿元 [2][27] - 优必选订单超14亿元，智元机器人与银河通用订单超7亿元 [2][37] - 订单主要集中于工业制造（特别是汽车产业）及数据采集（政府和地方国企）两大场景 [2][27][37] 行业市场规模预测 - 根据高工机器人预测 [43] - 到2030年，全球人形机器人销量达34万台，市场规模超640亿元；其中国内销量16.3万台，市场规模超250亿元 [43] - 到2035年，全球销量超500万台，市场规模超4000亿元；其中国内销量200万台，市场规模接近1400亿元 [43] - TO C场景销量预计在2033年反超TO B场景 [43] 投资机会梳理：本体 - 行业正迎来集中上市潮：优必选已于2023年上市港股，宇树、乐聚、云深处等本体企业密集推进IPO [3][49] - 五大类厂商布局本体：包括先驱型（如优必选）、初创型（如宇树、智元）、跨界型（如特斯拉、小鹏）、传统型（如节卡机器人）及科技型（如字节、腾讯） [46][47] - 重点本体企业分析 - 优必选：作为“人形机器人第一股”，具备全栈式技术能力，2025年Walker系列订单总金额达13亿元 [50][52][53] - 宇树科技：专注四足与人形机器人，2025年出货量5500台位列全球第一 [2][57] - 智元机器人：成立仅3年便于2025年实现人形机器人规模化量产，出货量5100台 [58] 投资机会梳理：核心零部件 - 三大执行器（旋转、线性、灵巧手）约占人形机器人价值量的73%，其中丝杠价值量最高，约占19% [60][62] - **丝杠** - 市场规模预测：估算2035年人形机器人丝杠行业规模有望达1130亿元，2025-2035年期间CAGR约68% [66][67] - 竞争格局：技术壁垒高，高端市场由欧美日台企业垄断，市占率超70%；2023年国内滚珠丝杠市场本土企业份额仅4%，滚柱丝杠市场本土份额约15% [3][68][69] - 国产替代：本土厂商在加工设备、工艺水平等环节持续突破，凭借成本与响应速度优势，替代进程有望加速 [3][68] - **减速器** - 市场规模预测：估算2035年人形机器人减速器行业规模有望达1027.6亿元，2025-2035年期间CAGR约67% [72][73] - 竞争格局：行业集中度高，外资合计市占率超70% [3][75] - 谐波减速器：2023年日本哈默纳科国内市占率40%，内资企业绿的谐波市占率18% [75] - 行星减速器：2023年外资合计市占率超70%，内资企业湖北科峰市占率12% [75] - 国产替代：内资企业在技术、成本、客户绑定驱动下份额稳步提升，头部人形机器人厂商优先选择内资企业，份额有望进一步增长 [75][76] 投资建议 - 报告建议关注六大方向的上市公司 [6][80] 1. Tier 1：三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份、银轮股份 2. 丝杠：恒立液压、五洲新春、北特科技、浙江荣泰、新坐标 3. 减速器：绿的谐波、斯菱智驱、科达利、双环传动、高测股份 4. 灵巧手：伟创电气、鸣志电器、兆威机电 5. 轻量化：恒勃股份、星源卓镁 6. 电机：恒帅股份、信捷电气 - 报告列出了重点公司的万得一致盈利预测与估值 [81]

核心观点 报告基于2026年3月2日至3月6日（本周）及近30天的机构调研数据，分析了市场关注的热门行业与公司动向。核心发现是机构关注方向出现向周期板块转移的迹象，基础化工成为本周新焦点[1][9]。同时，报告详细梳理了多家被重点调研公司的业务进展与战略规划，揭示了在数据中心液冷、核电、电力基础设施、全球产能布局等领域的投资机会[3]。 一、 机构调研热门行业情况 - **本周（2026/3/2-2026/3/6）热点**：按机构被调研总次数排序，关注度最高的三个一级行业依次为**机械设备、基础化工、电子**。其中，**电力设备**和**基础化工**的近5天调研机构家数较多[1][9]。与上周相比，**基础化工**成为机构关注的新焦点，显示机构关注方向朝**周期**板块转移[1][9]。 - **近30天（2026/2/7-2026/3/6）热点**：按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业为**机械设备、电子、基础化工、电力设备**。其中，**电子**和**机械设备**的近一个月调研机构家数较多[1][12]。 二、 机构调研热门公司情况 - **本周（近5天）调研热度排名**： - 按**调研次数**排名，且机构评级家数大于10家的公司前三名为：**冰轮环境**（3次）、**伟星新材**（1次）、**华锐精密**（1次）[2][16]。 - 按**调研家数**排名，且机构评级家数大于10家的公司前三名为：**华利集团**（20家）、**银轮股份**（12家）、**开立医疗**（7家）[2][17][18]。 - **近30天调研热度排名**： - 按**调研次数**排名，且机构评级家数大于10家的公司前三名为：**华锐精密**（4次）、**冰轮环境**（4次）、**杰瑞股份**（3次）[2][19][22]。 - 按**调研家数**排名，且机构评级家数大于10家的公司前三名为：**百济神州-U**（268家）、**顺络电子**（151家）、**环旭电子**（113家）[2][20][21]。 三、 本周重点公司调研情况梳理 1. 华利集团 - **业务概况**：全球领先的运动鞋制造商，海外营收占比达**99.80%**。2025年1-9月实现营业收入**186.80亿元**，同比增长**6.67%**；归母净利润**24.35亿元**，同比下滑**14.34%**，主要受新工厂爬坡影响[23]。 - **调研要点**： - **美国关税影响**：公司表示尚未收到客户取消或减少订单的通知，且关税成本由品牌客户承担，不会直接影响制造商利润[3][24]。 - **产能与盈利**：2024年投产的四家工厂中已有三家达成阶段性盈利目标，包括印尼首厂“印尼世川”，标志着东南亚新产能爬坡取得关键突破[3][24]。 - **分红政策**：公司高度重视股东回报，2025年首次实施中期分红，半年度分红比例达**70%**。截至2025年9月末，合并报表未分配利润约**90亿元**[23][25]。 - **未来规划**：未来3-5年将重点在印尼新建产能[23][26]。 2. 银轮股份 - **业务概况**：中国领先的热管理系统解决方案提供商。2025年1-9月实现营业收入**59.86亿元**，同比增长**12.43%**；归母净利润**4.51亿元**，同比增长**18.76%**[27]。 - **调研要点**： - **重大订单突破**：全资子公司获得国际著名机械设备公司燃气发电机尾气处理系统项目定点，预计2026年四季度供货，**年销售额约1.31亿美元**，将在墨西哥工厂实施，标志着在北美电力基础设施配套领域实现关键突破[3][28]。 - **战略布局**：公司明确数据中心液冷“**1+2+N**”战略，已覆盖国内外头部客户[28]。 3. 冰轮环境 - **业务概况**：致力于人工环境控制与能源综合利用。2025年1-9月实现营业收入**48.35亿元**，归母净利润**4.28亿元**，销售毛利率**27.87%**[30]。 - **调研要点**：围绕**数据中心液冷、核电及余热锅炉（HRSG）**三大增长极展开[3][30]。 - **数据中心液冷**：旗下顿汉布什的磁悬浮离心机组等产品已服务国家超算广州中心等重点项目，正逐步替代螺杆机组成为IDC主流选择[3][31]。 - **核电领域**：聚焦核岛冷却与核能供热，服务20余座核电站，近期中标浮动小型核反应堆冷机项目[31]。 - **HRSG业务**：联营公司烟台现代冰轮重工2024年HRSG营收超**7亿元**，2025年预计达**10亿元**[30][32]。 四、 重点公司盈利预测（基于报告数据） | 公司 | 代码 | 总市值（亿元） | 2025E归母净利润（亿元） | 2026E归母净利润（亿元） | 2027E归母净利润（亿元） | 2025E市盈率(PE) | 2026E市盈率(PE) | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 华利集团 | 300979.SZ | 541.1 | 34.0 | 40.2 | 46.9 | 15.9 | 13.5 | | 银轮股份 | 002126.SZ | 433.7 | 9.8 | 12.9 | 16.1 | 44.2 | 33.6 | | 冰轮环境 | 000811.SZ | 205.2 | 6.8 | 8.4 | 10.0 | 30.3 | 24.4 | *数据来源：报告中表5[33]*

报告核心观点 - 报告基于对近期A股上市公司股东及管理层增持事件的统计分析，结合公司业绩增速与行业基本面，筛选出值得关注的投资标的[1][2] - 报告核心建议重点关注**比音勒芬**、**艾迪药业**和**海螺水泥**三家公司，因其增持行为具有信号意义且基本面存在亮点[2][3] - 报告还提供了近一年内符合特定筛选条件（增持比例高、业绩增长预期正面、机构关注度高）的上市公司列表，作为更广泛的参考[23][24] 本周A股增持事件情况总结 - **股东拟增持情况**：在2026年2月23日至3月1日期间，共有6家上市公司发布股东拟增持公告，包括艾迪药业、滨化股份、通策医疗、华能水电、比音勒芬、海螺水泥[1][8] - 各公司拟增持金额均值占总市值比例分别为：艾迪药业 **0.18%**、滨化股份 **1.09%**、通策医疗 **0.04%**、华能水电 **0.07%**、比音勒芬 **1.69%**、海螺水泥 **0.80%**[8][9] - **管理层增持情况**：同期，共有9家上市公司发布管理层增持公告，其中增持金额占总市值比例超过 **0.01%** 的公司为斯瑞新材[1][11] - 斯瑞新材管理层增持金额为 **360.32万元**，占总市值比例为 **0.01%**，市场一致预测其2025年归母净利润增速为 **31.90%**，2026年为 **33.11%**[12] 重点关注公司分析 - **比音勒芬 (002832.SZ)**： - 控股股东一致行动人、总经理谢邕计划在未来6个月内增持，金额不低于 **1亿元** 且不超过 **2亿元**，增持股份不超过总股本的 **2%**，资金为自有或自筹[2][12] - 此次为谢邕上市以来首次增持，此前未持有公司股份，彰显对公司长期发展的信心[2][12] - 公司是专注于高尔夫运动生活方式的高端服饰集团，实施多品牌发展战略，旗下拥有比音勒芬、Carnaval De Venise等多个品牌[13] - 采用轻资产运营模式，注重研发设计和品牌渠道建设，线下渠道优势明显，同时加快线上布局[13] - 市场一致预测其归母净利润增速：2025E **-11.51%**，2026E **12.98%**，2027E **14.67%**[9] - **艾迪药业 (688488.SH)**： - 实际控制人之一、董事长傅和亮计划在未来6个月内增持，金额不低于 **1000万元** 且不超过 **1500万元**，资金为自有或自筹[2][14] - 增持旨在增强投资者信心，傅和亮直接持股 **0.65%**，与一致行动人合计控制 **49.20%** 股权[15] - 公司是专注于抗HIV创新药和人源蛋白领域的国家级高新技术企业，已有艾诺韦林片等创新药上市[2][15] - 市场一致预测其归母净利润将由亏转盈且增速较高：2025E **439.06%**，2026E **119.01%**[9] - **海螺水泥 (600585.SH)**： - 控股股东安徽海螺集团计划在未来6个月内增持，金额不低于 **7亿元** 且不超过 **14亿元**，对应总股本约 **0.8%**，资金来源为自有及自筹，其中兴业银行已承诺提供不超过 **12.6亿元** 的专项贷款[3][20] - 海螺集团目前持股 **36.4%**，增持体现其对行业龙头公司长期价值的认可[3][20] - 公司主营业务为水泥、熟料、骨料及混凝土的生产销售，采取直销为主、经销为辅的营销模式，并致力于产业链延伸和多元化发展[21] - 市场一致预测其归母净利润增速：2025E **18.72%**，2026E **13.21%**，2027E **9.43%**[9] 近一年重要股东增持筛选列表 - 报告筛选了2025年3月1日至2026年3月1日期间发布股东拟增持公告的上市公司，筛选条件包括：去除ST及被动增持、增持比例均值 **>1%**、万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速为正、评级机构家数 **>3家**，并结合行业景气度[23] - 筛选出的部分公司示例如下[23][24]： - **恒逸石化 (000703.SZ)**：拟增持金额占市值比例 **6.76%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **85.84%**、**52.10%**、**32.43%** - **万润股份 (002643.SZ)**：拟增持金额占市值比例 **4.36%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **70.14%**、**20.48%**、**15.69%** - **荣盛石化 (002493.SZ)**：拟增持金额占市值比例 **1.76%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **160.10%**、**82.22%**、**36.73%** - **江淮汽车 (600418.SH)**：拟增持金额占市值比例 **1.12%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **59.62%**、**394.91%**、**172.50%** - **中国巨石 (600176.SH)**：拟增持金额占市值比例 **1.70%**，2025-2027E归母净利润增速分别为 **42.65%**、**19.94%**、**14.44%**

核心观点 延续目前我国所处的经济发展阶段以及2月27日中央政治局会议的基调，2026年3月4日召开的两会将是“十五五”规划的关键期，政策将会更积极、结构将会更聚焦。“稳增长+调结构”的双轮仍然驱动着，科技与内需仍将是最大的赢家[2][34]。从市场角度看，在两会政策定调下，2026年科技、消费、绿色和周期主线将并行[3]。 一、历届两会政策梳理以及股市表现情况 1. 历届两会政策的梳理 - **政策发展脉络**：自2010-2012年国内经济确认为低速增长期至今，两会主要政策沿“十二五”扩大内需、深化改革 → “十三五”大众创业万众创新及“房住不炒”定位 → “十四五”减税降费及“共同富裕”的脉络发展[1][18] - **“十一五”收官与“十二五”期间（2010-2015年）**： - 2010年：聚焦后金融危机时代“调结构、促转型”，提出全年GDP增长目标**8%**左右[20] - 2011年：批准“十二五”规划，将GDP增长目标调整为**7%**，提出建设**3600万**套保障性住房[20] - 2012年：将年度GDP增长目标下调至**7.5%**，八年来首次低于**8%**，强调扩大内需[20] - 2013年：提出“打造中国经济升级版”，首次设定城镇新增就业目标**900万**人以上[20] - 2014年：GDP增长目标稳定在**7.5%**左右，明确“市场在资源配置中起决定性作用”[20] - **“十三五”期间与高质量发展转型（2015-2019年）**： - 2015年：GDP增长目标下调至**7%**左右，首次将“大众创业、万众创新”写入政府工作报告[21] - 2016年：批准“十三五”规划，首次设定GDP增长区间目标**6.5%-7%**[21] - 2017年：GDP增长目标设定在**6.5%**左右，强调“房子是用来住的、不是用来炒的”定位[21] - 2018年：提出全年再为企业和个人减税**8000多亿**元[21] - 2019年：GDP增长目标调整为**6%-6.5%**区间，宣布实施更大规模减税降费约**2万亿**元[21] - **“十四五”期间与新发展格局建立（2020-2025年）**： - 2020年：受疫情影响未设定全年GDP具体目标，发行**1万亿**元抗疫特别国债[22] - 2021年：GDP增长目标设定为**6%**以上，提出扎实推动共同富裕[22] - 2022年：GDP增长目标**5.5%**左右，提出全年退税减税约**2.5万亿**元[22] - 2023年：GDP增长目标**5%**左右[22] - 2024年：GDP增长目标**5%**左右，提出发展“新质生产力”，宣布发行**1万亿**元超长期特别国债[23] - 2025年：GDP增长目标**5%**左右，CPI涨幅**2%**左右，以加快发展新质生产力为引领[23] 2. 历届两会前后股市的表现情况 - **A股整体走势**：会前多上涨，会中多震荡，会后多回升[2][24] - **风格切换**：小盘股走势较为突出，会中、会前及会后以中证1000表现较为优秀[2][25] - 根据历史数据，在T-7（会前一周）、T（会中）和T+7（会后一周）三个时段，中证1000的收益率均值分别为**1.29%**、**1.25%**和**2.07%**，表现优于上证综指和沪深300[31] - **行业变迁**： - 会前成长、周期板块走势较为靠前[2][28] - 会后成长、消费、周期、金融板块相继演绎[2][28] - 具体收益率均值数据显示（T-7至T+7期间）： - 成长板块收益率均值为**0.91%** (T-7)、**0.63%** (T)、**2.39%** (T+7)[29] - 周期板块收益率均值为**0.64%** (T-7)、**-0.28%** (T)、**1.82%** (T+7)[29] - 消费板块收益率均值为**0.53%** (T-7)、**0.05%** (T)、**2.06%** (T+7)[29] - 金融板块收益率均值为**-0.84%** (T-7)、**-0.36%** (T)、**1.37%** (T+7)[29] 二、两会期待 - **宏观政策基调**：基于2026年2月27日中央政治局会议定调，政策总基调为稳中求进、高质量发展，以改革创新为根本动力[32][33] - **财政政策**：更加积极有为，重效能、重撬动，通过适度扩大赤字与专项债规模，向新基建、设备更新、消费以旧换新、民生保障倾斜支出[33] - **货币政策**：适度宽松，稳增长、降成本，通过降准、降息引导LPR下行，优先使用结构性工具定向支持科创、制造业、小微、绿色领域[33] - **结构主线**： - **新质生产力与科技自立自强**：聚焦集成电路、人工智能、工业母机、生物医药、高端装备、航天科技等“卡脖子”领域[33] - **扩大内需与强大国内市场**： - 消费：通过大宗消费（汽车、家电、家居）与服务消费（文旅、养老、健康）双轮驱动[33] - 投资：新基建（数字经济、绿色基建、算力网络）、设备更新改造、城市更新成为主力[33] - **改革开放与区域协调**：深化国企改革、民营经济发展、全国统一大市场建设[33] - **绿色转型与民生保障**：“双碳”稳步推进，新能源、节能环保、绿色制造持续获政策支持[33] - **2026年市场投资主线**： - **科技主线**：以AI为代表的新质生产力是中长期确定的方向[3][34] - **顺周期与贵金属板块**：在全球产业链重构、地缘政治及国内“反内卷”政策下，PPI回升预期使得工业金属、油气等顺周期板块及贵金属板块值得关注[3][34] - **消费主线**：伴随经济温和复苏与消费结构变化，新消费和服务消费（如文旅、休闲玩乐）增长未来可期[3][34] - **绿色主线**：因即将审议的《生态环境法典》，以新能源、节能环保、循环经济为代表的绿色主线值得关注[3][34]

核心观点 机构调研数据显示，电子、机械设备等行业近期关注度较高，其中电子和轻工制造行业调研热度在春节后一周显著提升[1][10] 杰瑞股份和锡业股份等公司因业务转型、资源优势和行业格局成为调研焦点，其核心业务增长和行业前景被详细阐述[3][22][24][25][27] 机构调研热门行业情况 - **近5天（2026/2/23-2026/2/27）调研热度**：一级行业中，按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业依次为电子、机械设备、汽车、轻工制造[1][10] 其中，电子和轻工制造行业的调研机构家数较多[1][10] 对比春节前一周，电子行业关注度提升，轻工制造调研机构家数增多，行业可能受益于出口复苏或内需政策预期[1][10] - **近30天（2026/1/28-2026/2/27）调研热度**：一级行业中，按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业依次为机械设备、电子、医药生物、基础化工[1][13] 其中，电子和机械设备行业的近一个月调研机构家数较多[1][13] 机构调研热门公司情况 - **本周（近5天）调研热门公司**： - 按机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为杰瑞股份、锡业股份、京东方A[2][16][20] - 按机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10家的公司为杰瑞股份（14家）、锡业股份（12家）、京东方A（1家）等[2][17][20] - **近30天调研热门公司**： - 按机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司包括大族激光（7次）、杰瑞股份（6次）、杭州银行（5次）等[2][18][19] - 按机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10家的公司包括九号公司-WD（160家）、晶科能源（158家）、中际旭创（137家）等[2][21][22] 重点公司调研情况梳理 杰瑞股份 - **公司转型与核心业务**：公司正加速向多元化科技型产业集团转型，核心增长点已从传统油气装备拓展至燃气轮机发电业务[3][22] 明确深耕数据中心、工业能源和新型电力系统三大赛道，构建覆盖发电、储能、配电及热能管理的一体化解决方案[3][24] 在高端装备制造领域，其电驱压裂设备国内市场占有率超50%[22] - **订单与全球化进展**：已获得北美超34亿元燃气轮机发电机组订单，应用于高可靠性、低排放的算力基础设施供电[3][26] 与西门子、贝克休斯、川崎重工等建立燃气轮机长期合作关系[24][26] 受益于全球天然气供应格局重塑，在阿联酋、科威特等地的油气工程EPC项目持续落地[3][24] 已完成北美产能扩建，并在阿联酋迪拜新建生产及办公基地[24][26] - **盈利预测**：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为31.0亿元、37.5亿元、44.1亿元，对应市盈率（PE）分别为36.5倍、30.1倍、25.6倍，总市值约1,129.3亿元[28] 锡业股份 - **行业地位与资源优势**：公司是全球锡行业龙头企业，A股唯一具备锡全产业链布局的上市公司[25] 截至2024年末，锡金属储量62.62万吨，铟金属保有资源储量达4,821吨，均居全球第一[25] 2024年锡产品全球市占率达25%[25] - **业绩表现与业务亮点**：2025年前三季度实现营业收入344.17亿元，同比增长17.81%；归属于上市公司股东的净利润17.45亿元，同比增长35.99%[27] 2025年前三季度生产铟金属101.62吨，铟价上涨对业绩形成显著正向贡献[27] 公司于2026年1月向全体股东派发现金股利1.81亿元[27] - **行业判断与公司战略**：全球锡市场呈现“供需紧平衡”格局，供给端受政策、投资不足及环保约束影响，需求端则受益于新能源、人工智能、半导体封装等新兴领域扩张[3][27] 公司正通过深挖矿区资源潜力，强化锡、铟等战略金属的资源保障[3][27] - **盈利预测**：报告预测公司2025年、2026年、2027年净利润分别为24.0亿元、28.7亿元、31.9亿元，对应市盈率（PE）分别为27.7倍、23.1倍、20.8倍，总市值约663.8亿元[28]

核心观点 报告基于2026年2月9日至13日及近30天的机构调研数据，分析了当前市场的关注热点。核心观点认为，**机械设备、汽车、电子、基础化工**等行业是近期机构调研的焦点领域[1]。在个股层面，**国能日新、长安汽车、华锐精密**等公司因战略布局、业绩表现或技术突破而受到机构密集调研，展现出明确的业务增长点和发展潜力[2][3][4]。 机构调研热门行业情况 - **本周（2026/2/9-2026/2/13）热点行业**：按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业依次为**机械设备、汽车、基础化工、电子**，其中**电力设备、机械设备**的调研机构家数较多[1][11] - **近30天（2026/1/14-2026/2/13）热点行业**：按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业依次为**机械设备、电子、医药生物、基础化工**，其中**电子、机械设备**的近一个月调研机构家数较多[1][13] 机构调研热门公司情况 - **本周调研热度（按调研次数排名）**：在机构评级家数大于10家的公司中，**华锐精密**（调研2次）、**中国重汽**（调研2次）、**国能日新**（调研1次）的调研次数较多[2][17] - **本周调研热度（按调研家数排名）**：在机构评级家数大于10家的公司中，**国能日新**（39家机构）、**长安汽车**（11家机构）、**华锐精密**（10家机构）的调研机构家数较多[2][18][20] - **近30天调研热度（按调研次数排名）**：在机构评级家数大于10家的公司中，**洁美科技**（调研15次）、**冰轮环境**（调研10次）、**上海银行**（调研8次）的调研次数较多[2][19][21] - **近30天调研热度（按调研家数排名）**：在机构评级家数大于10家的公司中，**大金重工**（318家机构）、**耐普矿机**（211家机构）、**九号公司-WD**（160家机构）的调研机构家数较多[2][22] 重点公司调研情况梳理 国能日新 - **战略与业务聚焦**：公司调研聚焦于**电力交易与政策驱动下的战略升级**，依托自研“旷冥”新能源大模型3.0，构建“预测-决策-执行-优化”闭环，**电力交易托管运营服务**成为核心增长点[3][23] - **政策机遇**：国家发改委2026年初首次明确**电网侧独立储能容量电价机制**，显著提升储能项目回报预期，直接带动电力交易运营需求放量[3][24] - **业务拓展**：公司通过全资子公司**日新鸿晟**开展新能源资产投资，形成“技术+运营+资产”三位一体协同模式[3][24] 长安汽车 - **股份回购计划**：公司拟以**10亿–20亿元**自有资金回购A股与B股并注销，以优化资本结构、彰显信心[3][26] - **产品技术路线**：未来三年（2026–2028年）计划投放**43款**新品，其中**新能源车型占比超八成（81.4%）**，海外市场同步规划**26款**产品[3][27] - **核心技术进展**：阿维塔06T作为华为乾崑战略合作2.0成果，搭载新一代激光雷达与分布式驱动技术；联合宁德时代推出**全球首款钠离子电池量产乘用车**，系统能量密度达**175Wh/kg**，纯电续航超**400km**[3][27] 华锐精密 - **2025年业绩预告**：预计2025年度实现归母净利润**1.8亿–2.0亿元**，同比增长**68.29%–86.99%**；扣非净利润预计**1.78亿–1.98亿元**，同比增长**70.64%–89.82%**，业绩增长主因下游需求回暖、产品性能提升及渠道拓展[4][29] - **行业地位**：公司硬质合金数控刀片产量居**国内第二**，核心产品切削性能达国内先进水平，持续突破航空航天、精密模具等中高端市场[4][29] - **研发与转型**：公司拥有授权发明专利**32项**，研发人员占比**13.5%**，正加速向“**整体切削解决方案供应商**”转型[4][29] 重点公司盈利预测 - **国能日新**：预测2025-2027年净利润分别为**1.3亿元、1.7亿元、2.2亿元**，对应市盈率（PE）分别为**76.6倍、57.4倍、44.7倍**，总市值**98.0亿元**[31] - **长安汽车**：预测2025-2027年净利润分别为**57.5亿元、77.8亿元、98.2亿元**，对应市盈率（PE）分别为**19.2倍、14.2倍、11.2倍**，总市值**1,102.3亿元**[31] - **华锐精密**：预测2025-2027年净利润分别为**1.8亿元、2.5亿元、3.4亿元**，对应市盈率（PE）分别为**61.5倍、44.2倍、32.9倍**，总市值**111.0亿元**[31]

报告核心观点 - 报告基于对A股市场增持事件的统计分析，筛选出值得关注的投资标的，并重点推荐了林洋能源[1][2] - 报告的核心筛选逻辑结合了股东/管理层增持行为、公司未来业绩增长预期以及行业基本面，以识别潜在投资机会[1][2][12] - 报告将林洋能源作为本周重点关注的案例，因其同时发布了控股股东增持计划、股份回购计划及股份注销公告，形成多重积极信号[2] 本周A股增持事件总结 - **股东拟增持情况**：2026年2月2日至2月8日，共有3家上市公司发布股东拟增持公告，分别是林洋能源、孚日股份、长虹华意[1][10] - 林洋能源：控股股东计划增持金额不低于5，000万元且不超过1亿元，增持金额均值占总市值比例为**0.62%**[1][2][10] - 孚日股份：增持金额均值占总市值比例为**0.004%**[1][10] - 长虹华意：增持金额均值占总市值比例为**0.03%**[1][10] - **管理层增持情况**：同期共有16家上市公司发布管理层增持公告，其中增持金额占总市值比例超过**0.05%** 的公司为鹏翎股份，其增持金额占总市值比例为**0.16%**（增持金额689.39万元）[1][11][12] 重点关注公司：林洋能源深度分析 - **控股股东增持计划**：控股股东启东市华虹电子有限公司计划自2026年2月9日起12个月内，增持公司股份金额在5，000万元至1亿元之间，旨在增强投资者信心、稳定股价，并承诺在增持期间及法定期限内不减持[2][12] - **股份回购与注销**：公司同步推出第四期回购计划，拟使用自有资金回购**1.5亿至3亿元**股份，回购价格上限**8.75元/股**，较公告日收盘价**6.25元溢价40%**，回购股份拟用于股权激励[2][13] - 公司同时拟注销此前未使用的**1，894.90万股**回购股份，以优化股本结构、提升每股收益[2][13] - **市场积极反应**：上述系列公告发布后首个交易日（2026年2月9日），公司股价上涨**6.66%**[2][13] - **公司业务概览**：公司是领先的智能配用电及新能源解决方案提供商，业务涵盖三大板块[3] - **智能电网板块**：提供智能电表、采集终端及系统解决方案，产品覆盖国内外**50多个**国家和地区[3][13] - **新能源板块**：聚焦光伏、风电等电站的开发、投资与运营，截至报告期末持有电站超**1.3GW**；旗下林洋智维签约运维的电站装机量已突破**20GW**，运维容量同比增长**40%**[14] - **储能板块**：围绕 **“BMS+PCS+EMS”的“3S”融合技术**，提供全产业链储能产品与解决方案，储能系统年产能已提升至**10GWh**，并有沙特**2GWh**海外生产基地在建[16] 近一年重要股东增持标的筛选 - **筛选标准**：报告对2025年2月8日至2026年2月8日期间发布股东拟增持公告的公司进行了四步筛选[18] 1. 剔除ST股及被动增持事件 2. 保留股东增持金额占市值比例 **>1%** 的公司 3. 基本面要求：万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速为正，且评级机构家数 **>3家** 4. 结合行业景气度进行最终筛选 - **筛选结果列表**：根据上述标准，共筛选出包括恒逸石化、万润股份、仙鹤股份等在内的**34家**上市公司，其增持比例及未来几年业绩增速均较为突出[18][19] - 例如：恒逸石化拟增持金额占市值比**6.76%**，2025E归母净利润增速**85.84%**[18] - 万凯新材2025E归母净利润增速高达**147.56%**，2026E增速达**250.7%**[18] - 南网能源2025E归母净利润增速高达**976.34%**[19]

报告核心观点 - 报告为一份增持策略周报，重点关注A股上市公司重要股东及管理层的增持行为，并基于增持事件、业绩增速及行业基本面筛选出三家重点公司：金田股份、片仔癀和三诺生物 [1][10][14] - 报告认为，增持行为彰显了股东或管理层对公司未来发展的信心，是筛选潜在投资机会的重要信号 [1][14][20][25] - 报告通过量化筛选，梳理了近一年（2025年2月1日至2026年2月1日）内符合特定条件的股东拟增持公司列表，为投资者提供更广泛的参考 [27][28] 本周A股增持事件情况总结 - **总体情况**：在2026年1月26日至2026年2月1日期间，共有4家上市公司发布重要股东拟增持公告，另有8家上市公司发布管理层增持公告 [1][10][12] - **重要股东拟增持详情**：报告列出了4家发布股东拟增持公告的公司，包括金田股份、绿通科技、海利生物和片仔癀 [11] - 金田股份：控股股东拟增持金额均值占总市值的比例为 **0.36%**，万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速分别为 **59.40%**、**27.09%** 和 **15.22%** [11] - 片仔癀：控股股东拟增持金额均值占总市值的比例为 **0.42%**，万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速分别为 **-10.59%**、**10.08%** 和 **13.76%** [11] - **管理层增持详情**：报告列出了增持金额占总市值比例超过 **0.05%** 的4家公司，包括弘亚数控、三诺生物、鹏翎股份和森特股份 [13] - 三诺生物：副董事长兼总经理增持金额为 **1,017.8万元**，占总市值比例为 **0.10%**，万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速分别为 **10.58%**、**38.85%** 和 **22.50%** [13] 重点关注公司分析 - **金田股份**： - 增持与回购：控股股东计划在12个月内增持金额不低于 **5,000万元**，不超过 **10,000万元** [14]。公司同时计划回购金额不低于 **20,000万元**，不超过 **40,000万元** 的股份 [15] - 公司业务：是国内产业链最完整、品类最多的铜及铜合金材料龙头之一，同时深耕稀土永磁材料 [1][15]。产品覆盖新能源汽车、清洁能源、芯片算力、机器人等前沿领域 [1][16]。也是国内再生铜利用量最大的企业之一，实现再生铜全产业链闭环 [1][15] - **片仔癀**： - 增持计划：控股股东计划在2026年2月1日至7月31日期间增持金额不低于 **3亿元**，不超过 **5亿元** [2][20] - 公司业务：核心产品为拥有近500年历史的绝密级中药片仔癀，并拓展至肝病、感冒、皮肤科用药及安宫牛黄丸等多类产品 [2][21]。医药流通业务向专业营销模式升级，化妆品业务依托“片仔癀”、“皇后”品牌构筑国妆生态圈 [2][22][23] - **三诺生物**： - 增持行动：副董事长兼总经理于2026年1月29日增持公司股份 **57.18万股**，增持金额 **1,017.8万元**，增持后与其一致行动人合计持股比例由 **25.61%** 提升至 **25.72%** [3][25] - 公司业务：专注于糖尿病及慢病健康管理，产品从单一血糖检测转变为多指标检测系统，业务遍布全球 **187个国家和地区** [3][26]。正打造“生物传感+人工智能+医疗服务”的糖尿病智慧管理闭环 [3][26] 近一年部分上市公司重要股东增持情况 - **筛选逻辑**：报告对2025年2月1日至2026年2月1日期间发布股东拟增持公告的公司进行了筛选，标准包括：去除ST及被动增持、拟增持金额占市值比例均值 **>1%**、万得一致预期的2025-2027年归母净利润增速为正、评级机构家数 **>3家**，并结合行业景气度 [27] - **筛选结果**：报告列出了 **38家** 通过筛选的上市公司，涵盖石油石化、电子、医药生物、基础化工、汽车、机械设备、公用事业等多个行业 [28] - 例如：恒逸石化拟增持金额占市值比例达 **6.76%**，2025E归母净利润增速为 **85.84%** [28] - 万凯新材2025E归母净利润增速高达 **147.56%** [28] - 江淮汽车2026E归母净利润增速预期为 **394.91%** [28] - 南网能源2025E归母净利润增速预期为 **976.34%** [28]