美国 CPI 点评 - 美国 7 月核心 CPI 同比降至 3.2%，较 6 月下行 0.1 个百分点，创 2021 年 5 月以来新低[2] - 核心 CPI 环比上涨 0.17%，较 6 月改善 0.11 个百分点[2] - 耐用消费品价格环比下降 0.3%，较 6 月改善 0.2 个百分点，主要受油价止跌影响[2] - 非房租核心服务价格环比上涨 0.26%，较 6 月改善 0.23 个百分点，但仍低于上半年平均水平[2] - 核心非耐用消费品价格环比大幅下滑 0.33%，较 6 月下滑 0.65 个百分点，显示薪资对通胀的支持能力有所弱化[2] - 房租环比上涨 0.35%，较 6 月温和上行 0.15 个百分点[2] 市场影响及展望 - 7 月核心通胀结构变化将缓解市场对美国经济迅速陷入衰退的担忧，居民消费需求整体趋势较为稳定[2] - 但近期美国就业和薪资数据的弱化成为新的通胀主导力量，如果持续恶化可能导致美联储采取更激进的降息[2] - 预计今年年底前美国的薪资和核心通胀同比增速趋势将较为平坦，美联储有望在 9 月和 12 月各降息 25BP[2] - 海外经济和货币分化尚未收敛，稳汇率目标重要性提升背景下国内货币政策进一步宽松空间有限[2]