报告评级 - 报告维持"买入"评级,上调目标价至87美元 [6] 报告核心观点 - 公司各项业务均处于良好增长态势,2024E/2025E收入预测分别上调至156亿/178亿美元 [6] - 电商业务指引上调,预计三季度电商业务调整后EBITDA将转为正值,全年电商GMV增速达到25%上下 [3] - 游戏业务中Free Fire表现强劲,预计下半年游戏流水仍将延续双位数增长 [4] - 数字金融业务延续稳定增长,预计下半年同比增长约20% [5] 财务数据总结 - 2024E营业收入156亿美元,同比增长19.8% [7] - 2024E调整后净利润11.14亿美元,同比增长15.3% [7] - 2024E调整后目标PE为46.8倍 [7] - 2024E毛利率为41.8%,经营利润率为3.3% [18] - 2024E调整后净利率为7.1% [18]