报告行业投资评级 投资评级: 看好 [7] 报告的核心观点 液冷温控技术多路线并行，市场应用已逐步成熟 - 液冷技术主要有浸没式、喷淋式和冷板式三种技术,目前冷板式液冷技术技术成熟度最高,可靠性和兼容性好 [19][21][22] - 浸没式液冷技术节能性更优,且占地紧凑,但应用成熟度低于冷板式,且维护成本高 [21][22] - 喷淋式液冷技术目前应用仍较少 [21][22] 液冷技术较传统风冷技术,节能性和散热性兼优 - 液冷技术可以满足2.7-30kW/机柜的数据中心散热需求,解决超高热流密度的散热问题 [35][36] - 液冷技术可将数据中心的PUE值降至1.2以下,相较于传统风冷技术,可以节省电量30~50% [29][32] - 液冷技术可以减少因高温引起的设备故障,延长服务器的使用寿命,并避免因风扇引起振动和噪音 [30][31] 算力扩建浪潮下,有望催动液冷技术市场扩容 - AI大模型对算力需求大,推动AI基础设施建设,预计2023年全球AI支出增速有望达27.9% [38][39] - 预计2023年中国智能算力规模将达427EFlop/s,同比增长59% [39][41] - 2023年全球普通AI服务器和高端AI服务器出货量分别为47.0和27.0万台,预计2024年分别为72.5和54.3万台 [43][44] 国家层面出台相关政策,对数据中心节能性提出要求 - 国家及地方政府出台相关政策,对数据中心PUE提出更高要求,需要采用更加高效节能的技术及设备,液冷技术有望得到更多应用 [48][49][50] 国内液冷技术已较为成熟,全球竞争力逐步增强 - 国产液冷技术公司中英维克、曙光数创和华为进入全球TOP10行列 [57][58] - 2023年全球数据中心液冷技术市场规模约为19.82亿美元,头部效应较为集中 [57][58] 重点公司 英维克 - 公司在数据中心温控领域深耕十数年,并已拓展冷板式和浸没式等液冷温控技术,2023年全球市场份额居第五 [60] - 公司2024年上半年实现营收17.13亿元,同比增长38.24%;实现归母净利润1.83亿元,同比增长99.63% [61][62][63] - 公司机房温控设备业务受益于数据中心扩建浪潮及液冷等新型节能技术渗透率的提升,保持高速增长趋势 [65]