报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 动力煤 - 下游终端去库明显,动力煤价小幅回落 [4][5][6][7] - 主产地降雨频繁,产量及发运量有所减少,但日耗迎来高峰期水平,预计煤价跌幅有限 [115] 焦煤焦炭 - 双焦价格下跌明显,钢厂检修增多,铁水产量大幅回落,双焦需求承压 [9][10][85][86][87][88] - 临近9月,钢厂即将开始旺季前补库,预计焦煤价格跌幅有限 [115] 行业观点 - 本周煤炭价格偏弱运行,但跌幅有限 [115] - 推荐组合包括中国神华、华阳股份、淮北矿业等 [116] 分行业总结 动力煤 - 动力煤港口价格小幅下跌,产地坑口价也有所下降 [23][24] - 国际动力煤价格有所上涨,内外贸价差略有扩大 [25][26] - 下游库存持续去化,日耗水平处于高位 [38][39] - 主产地产量有所减少,但预计煤价跌幅有限 [8] 焦煤焦炭 - 焦煤港口价和产地价格均有明显下跌 [69][70] - 焦煤进口价格也有所下降 [71] - 焦炭价格和成本指数均有所下降,价格指数低于成本指数 [83] - 下游钢厂检修增多,铁水产量大幅回落,焦炭需求承压 [85][86][87][88] 行业展望 - 预计煤价跌幅有限,推荐中国神华、华阳股份等公司 [115][116] - 存在经济增长失速、煤价大幅下行等风险 [118]