公司投资评级 - 报告对公司的投资评级为“买入”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年实现营业收入319.93亿元，同比下降9.16%；归属于上市公司股东的净利润28.41亿元，同比增长6.10%[7] - 2024年第二季度，公司实现营收181.36亿元，同比下降6.19%，环比增长30.88%；归母净利润13.82亿元，同比增长25.01%，环比下降5.32%[8] - 原材料价格下降，2024年上半年公司毛利率同比增长，业绩相应增长[9] - 磷矿价格维持高位，2024年第二季度公司毛利同比增长[16] - 公司磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1450万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一[18] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为722、732、739亿元，归母净利润分别为50.38、53.95、57.06亿元，对应PE分别为7.38、6.89、6.52倍，维持“买入”评级[20] 市场数据 - 当前价格为20.24元，52周价格区间为14.09-22.10元，总市值和流通市值均为37,126.81百万，总股本和流通股本均为183,432.87万股，日均成交额为540.46百万，近一月换手率为1.04%[4] 相关报告 - 报告提及了多份历史报告，包括2024年一季度业绩环比大增的点评报告，2023年年报和三季报的点评报告等[5][6] 分产品经营数据 - 报告详细列出了公司主要产品的销售均价、产量、销量和营收情况，包括磷铵、复合肥、尿素、聚甲醛、黄磷和饲料级磷酸氢钙等[9][10][13] 期间费用和现金流 - 2024年上半年公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.14%/1.27%/0.62%/0.87%，经营活动产生的现金流量净额为46.20亿元，同比增长40.56%[14] - 2024年第二季度公司销售/管理/研发/财务费用分别为1.76/2.33/1.09/1.34亿元，经营活动现金流净额为21.29亿元[16] 资产负债情况 - 2024年6月底，公司资产负债率为56.49%，较2023年底减少1.64个百分点，负债结构持续优化[14] 盈利预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润，以及对应的PE值，维持“买入”评级[20] 风险提示 - 报告提到了宏观经济波动风险、产能投放不及预期、产品价格波动风险、原材料价格波动的风险、未来需求下滑、新项目进度不及预期等风险[21]