报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为中性（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年1 - 7月宏观投资数据显示房地产需求短期承压，期待“金九银十”修复；水泥和玻璃行业各有供需特点，投资建议关注不同类型企业以把握机会和应对风险[4][6][8][10] 各部分内容总结 宏观投资数据 - 2024年1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）28.76万亿元，累计同比 +3.6%，增速较1 - 6月收窄0.3个百分点；7月环比 -0.17% [4] - 2024年1 - 7月基础设施建设投资（不含电力）累计同比 +4.9%，增速较1 - 6月收窄0.5个百分点，铁路运输业投资累计同比 +17.2%，增速收窄1.3个百分点，道路运输业投资累计同比 -2.0%，降幅扩大1.0个百分点 [4] - 2024年1 - 7月全国房地产开发投资6.09万亿元，累计同比 -10.2%，降幅扩大0.1个百分点；住宅投资4.62万亿元，累计同比 -10.6%，降幅扩大0.2个百分点 [5] - 2024年1 - 7月商品房销售面积约5.41亿平方米，累计同比 -18.6%，降幅收窄0.4个百分点；房屋新开工面积累计4.37亿平方米，累计同比 -23.2%，降幅收窄0.5个百分点；房屋施工面积累计70.33亿平方米，累计同比 -12.1%，降幅扩大0.1个百分点；房屋竣工面积累计3.00亿平方米，累计同比 -21.8%，降幅持平 [5] - 2024年1 - 6月国有土地使用权出让收入累计15263亿元，同比 -18.30%，降幅扩大4.3个百分点 [5] - 2024年1 - 7月全国水泥累计产量10.01亿吨，累计同比 -10.5%，降幅扩大0.5个百分点；全国平板玻璃累计产量5.90亿重量箱，累计同比 +6.4%，增速收窄1.1个百分点 [5] 房地产市场 - 需求方面，6月基数高且推盘力度减弱，销售短期承压；7月单月销售面积环比 -44.72%，同比 -11.57%，销售金额环比 -45.97%，同比 -15.79%；70大中城市新房和二手房价格指数同比降幅扩大，环比降幅收窄；核心城市二手房市场有活跃度，7月多数城市二手房成交同比增长 [6] - 投资方面，开发投资额同比降幅企稳，“去库存”成政策重心；24年前7月房屋新开工、竣工、施工面积分别同比 -23.2%、 -21.8%、 -12.1%；前7月房地产开发企业到位资金约6.19万亿元，同比 -21.3%，降幅收窄1.3pct；深圳开展收储工作，后续或有更多城市跟进，但销售企稳前房企投资意愿和实力不足 [6][7] 7月固投及基建 - 2024年1 - 7月全国固定资产投资增速3.6%，增速收窄0.3pct，基础设施建设（不含电力）增速4.9%，增速收窄0.5pct [7] - 地方政府1 - 7月专项债发行总额17750亿元，同比下降28.92%；7月单月发行放缓，新增发行额2814.71亿元，同比 +43.4%，环比 -15.4% [7] - 国家发改委完成专项债券项目筛选，23年增发国债项目全部开工，2024年拟发行1万亿特别国债，截至7月24日已发行4180亿元；政治局会议提及加快专项债发行和用好特别国债，有望推动下半年发行速度和实物工作量到位 [7] 水泥行业 - 上周水泥价格环比持平，同比上涨；供给端部分南方省份错峰涨价，北方停窑库存消化有限价格回落；需求端部分地区高温多雨需求疲软；成本端部分西北省份价格跌破成本线 [8] - 24年水泥需求有望受益于开工端企稳，呈现需求改善、利润修复趋势；城中村改造推进利好地产筑底，万亿国债对基建有积极效果；建议关注海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 [8] 玻璃行业 - 上周国内浮法玻璃均价1456.96元/吨，较前周下跌14.01元/吨，跌幅0.95%，环比跌幅收窄 [9] - 需求及价格端月初止跌企稳，局部有涨价消息但落地少，加工厂订单无明显变化，价格推涨缺动力；供应端月初产销率多数超平衡值，库存总量下降但仍处高位；成本端纯碱价格波动影响盈利；24年行业或供需双升呈紧平衡，价格淡旺季波动，盈利或同比提升；建议关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技 [9][10] 投资建议 - 深圳收储商品房模式落地，货币政策报告或使政策加码稳定房地产市场；8月进入中报窗口期和传统需求旺季，大会后政策催化影响“金九银十”成色 [10] - 中报窗口期优先选绩优股，看好药包材行业，建议关注山东药玻 [10] - 布局旺季可能涨价品种，水泥淡季稳价，当前低估值、高分红，建议关注高股息龙头标的 [10] - 消费建材零售端好于工程端，建议关注C端占比高、经营质量好的北新建材、伟星新材、兔宝宝；B端企业从博弈弹性角度关注三棵树、东方雨虹、坚朗五金、青鸟消防 [10] - 关注民爆龙头易普力 [10]