报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为中性（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024年1 - 7月宏观投资数据显示房地产需求短期承压，开发投资额同比降幅企稳，7月固投及基建增速有所收窄，水泥和玻璃行业各有供需特点，随着深圳加入收储行列及政策催化，关注“金九银十”旺季成色，投资上给出不同行业和标的建议[4][6][7][10] 根据相关目录分别进行总结 宏观投资数据 - 2024年1 - 7月全国固定资产投资（不含农户）28.76万亿元，累计同比 +3.6%，增速较1 - 6月收窄0.3个百分点；7月环比 -0.17% [4] - 2024年1 - 7月基础设施建设投资（不含电力）累计同比 +4.9%，增速较1 - 6月收窄0.5个百分点，铁路运输业投资累计同比 +17.2%，增速较1 - 6月收窄1.3个百分点，道路运输业投资累计同比 -2.0%，降幅较1 - 6月扩大1.0个百分点 [4] - 2024年1 - 7月全国房地产开发投资6.09万亿元，累计同比 -10.2%，降幅较1 - 6月扩大0.1个百分点；住宅投资完成额4.62万亿元，累计同比 -10.6%，降幅较1 - 6月扩大0.2个百分点 [5] - 2024年1 - 7月商品房销售面积约5.41亿平方米，累计同比 -18.6%，降幅较1 - 6月收窄0.4个百分点；销售金额约5.33万亿元，累计同比 -24.3%，降幅收窄0.7个百分点 [5][6] - 2024年1 - 7月房屋新开工面积累计4.37亿平方米，累计同比 -23.2%，降幅较1 - 6月收窄0.5个百分点；房屋施工面积累计70.33亿平方米，累计同比 -12.1%，降幅较1 - 6月扩大0.1个百分点；房屋竣工面积累计3.00亿平方米，累计同比 -21.8%，降幅较1 - 6月持平 [5] - 2024年1 - 6月地方本级政府性基金收入中，国有土地使用权出让收入累计15263亿元，同比 -18.30%，降幅较2024年1 - 5月扩大4.3个百分点 [5] - 2024年1 - 7月全国水泥累计产量10.01亿吨，累计同比 -10.5%，降幅较1 - 6月扩大0.5个百分点；全国平板玻璃累计产量5.90亿重量箱，累计同比 +6.4%，增速较1 - 6月收窄1.1个百分点 [5] 房地产市场 需求 - 年中冲刺季结束，6月基数较高叠加推盘力度减弱，7月房地产销售环比回落，新房销售再次承压回落，核心城市二手房市场仍保持一定活跃度，关注三中全会后政策端催化对“金九银十”旺季的影响 [6] 投资 - 开发投资额同比降幅企稳，“去库存”成为近期房地产政策重心之一，收储政策落实推进或成投资信心恢复重要因素，但销售基本面企稳前，房企投资意愿及实力不足，需观察销售复苏等情况 [6][7] 固定资产投资和基建 - 2024年1 - 7月全国固定资产投资完成额累计同比增速3.6%，增速收窄0.3pct，基础设施建设（不含电力）累计同比增速4.9%，增速收窄0.5pct [7] - 地方政府1 - 7月专项债发行总额17750亿元，同比23年同期下降28.92%，7月单月发行放缓，国家发改委完成专项债券项目初步筛选，2024年拟发行1万亿超长期特别国债，截至7月24日已发行4180亿元，稳增长趋势下，有望推动下半年专项债发行速度 [7] 水泥行业 - 上周水泥价格环比持平，同比上涨，供给端部分南方省份错峰推动涨价，北方停窑后库存消化有限价格回落，需求端部分地区受高温多雨影响疲软，成本端部分西北省份价格跌破成本线 [8] - 城中村改造 + 万亿国债推动下，2024年水泥需求有望受益于开工端企稳，呈现需求改善、利润修复趋势，建议关注海螺水泥、华新水泥及上峰水泥 [8] 玻璃行业 - 上周国内浮法玻璃均价1456.96元/吨，较前周下跌14.01元/吨，跌幅0.95%，环比跌幅收窄，需求端加工厂订单需求无明显变化，价格推涨缺乏动力，供应端月初企业日度产销率多数超平衡值，库存总量下降但仍处高位，成本端纯碱价格波动影响盈利 [9] - 2024年行业或呈现供需双升的紧平衡，价格淡旺季波动，成本下行盈利或同比提升，关注企业产业链延伸带来新业绩增长点，建议关注旗滨集团、信义玻璃、金晶科技 [10] 投资建议 - 随着深圳加入收储行列，货币政策执行报告或使相关政策力度加码，稳定房地产市场，8月进入中报窗口期和传统需求旺季，大会后政策催化决定“金九银十”成色 [10] - 中报窗口期优先选择绩优股，看好药包材行业高景气度，建议关注山东药玻 [10] - 积极布局旺季或将涨价的品种，水泥淡季稳价，旺季价格或上涨，当前处于低估值、高分红阶段，建议关注高股息龙头标的 [10] - 消费建材零售端好于工程端，稳健角度关注C端占比较高的北新建材、伟星新材、兔宝宝等，博弈弹性角度关注B端强α属性、低估值的三棵树、东方雨虹、坚朗五金、青鸟消防 [10] - 关注民爆龙头易普力 [10]