消费需求分析 - 7月社会消费品零售总额同比增速小幅回升0.7个百分点至2.7%，但仍大幅低于预期[4] - 主要拖累因素包括极端天气、房地产持续调整和居民收入预期下降[4,6] - 限额以下小额多次、必需品属性较强的商品零售表现较为稳定[6] 投资增速下滑 - 7月固定资产投资同比增速大幅下行1.7个百分点至1.9%[11] - 主要拖累来自基建投资大幅下滑，地产投资持续调整[11,12] - 制造业投资增速小幅下行但仍维持高位[12] 房地产市场持续探底 - 住宅销售面积同比跌幅仅收窄1.3个百分点至-14.5%[16] - 开发商展望谨慎，新开工面积跌幅进一步扩大[16] - 竣工面积有所改善，反映保交付和保障房收储政策效果[16] 工业生产承压 - 7月工业增加值同比回落0.2个百分点至5.1%[18] - 制造业和公用事业增加值均有所下滑[18] - 汽车制造业和黑色金属行业增加值大幅回落[18] 政策取向调整 - 货币政策立场从宽松转为中性支持[22] - 中央财政加码两新补贴试水直接拉动消费[22] - 未来中央财政或加大一般性和投资性支出力度[22]