宏观经济运行情况 - 1-7月国民经济延续回升向好态势，生产需求平稳增长，就业物价总体向好[9] - 制造业投资保持高增长，高技术制造业和设备更新带动传统制造业投资增长[45,46,47] - 基建投资受天气扰动有所放缓，但在政策支持下有望加速恢复[54,56,57,58,59,60] - 地产投资增速下行，但地产政策加码扩围有望带动市场企稳[66,67,68,70,71,72,73] 消费需求分析 - 居民消费受"去地产化"负财富效应影响，但地产政策放松和新消费业态有望支撑消费[85,86] - 餐饮消费偏弱，高端旅游出行有所改善，汽车消费受经销商悲观情绪影响[81,82,83] 就业形势分析 - 总体就业平稳,但青年人失业率明显高于整体[103,104,105] - 政府出台针对性政策有助于缓解结构性就业压力[105] 风险提示 - 政策推进力度及效果不及预期或出现政策转向[110] - 地产下行风险超预期[110] - 地产增量政策落地效果不及预期[110]