报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 京东物流2024年上半年业绩表现良好，营收和净利润均实现增长 [2] - 公司通过优化产品及网络结构、技术驱动提升运营效率、精细化管控提升资源使用效率，实现了成本的有效控制和利润率的改善 [3] - 公司拥有高度协同的六大物流网络，夯实了物流服务的基础 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024年上半年，京东物流实现营收863亿元，同比增长11%；归母净利润为22.6亿元，同比扭亏为盈 [2] 经营分析 - 2024年第二季度，京东物流收入达442亿元，同比增长7.7%，主要得益于其他客户收入的增长，特别是快递快运服务的业务量增加 [3] - 一体化供应链客户收入为213亿元，同比增长4.4%，其中外部一体化供应链客户数量同比增长11.2%至57889名，但ARPC同比下降9.9%至13.4万元 [3] 成本管控效果 - 2024年第二季度，公司营业成本为390亿元，同比仅增长3.5%，主要得益于成本管控措施，如产品及网络结构的优化、技术驱动带来的运营效率提升、精细化管控带来的资源使用效率提升 [3] - 尽管员工薪酬福利开支同比增长13%至151亿元，但外包成本、租金成本、折旧及摊销、其他营业成本保持相对稳定 [3] 盈利预测 - 上调2024-2026年净利润预测至46亿元/52亿元/59亿元 [3] 主要财务指标 - 2024年预测营业收入为1828.72亿元，归母净利润为45.60亿元 [6]