报告行业投资评级 维持 [1] 报告的核心观点 美国酒类消费税制度 - 美国酒类消费税为联邦和州政府共享税,联邦政府在生产环节从量征税,各州通过许可证或政府控制模式对批零环节实现强监管,从而在批发和零售环节征税 [19][34] - 美国联邦酒类消费税收入中,蒸馏酒、啤酒、葡萄酒消费税收入占比分别大致在60%、30%、10%,得益于烈酒销量的增长,蒸馏烈酒消费税收入占比从1999年的47.4%提升至2022年的60.7% [40][41] 日本酒税制度 - 日本对酒精含量1%及以上的酒类饮料征收酒税,属于国税,仅在生产环节从量征税,并对酒类生产和销售实行许可证制度 [74][75][76] - 2022年日本啤酒/利口酒/烧酒/发泡酒/威士忌等烈酒/清酒的酒税占比分别为38.6%/20.5%/14.3%/7.0%/4.7%/3.8% [85][86][87] 中国消费税制度 - 中国消费税主要来源于烟、油、车、酒四大类商品,当前白酒消费税在生产环节采取从价+从量复合计征方式 [98][103] - 2022年中国消费税主要来自烟草制造、燃料加工、批发业、汽车制造、酒饮茶等五大行业,占比分别为38.8%、35.5%、12.2%、6.9%、4.6% [105][106] - 自1994年征收以来,我国白酒消费税主要经历了计税方式、计税类别和计税价格三大方向的改革完善 [110][111][112] 报告分析总结 消费税改革方向 - 央地共享、扩大征收范围预计将是我国消费税改革主线 [117][119][120] - 白酒消费税占比并不高,若推进改革可考虑调整最低计税价格核定比例或征收环节后移 [129][130][137][138][139] 投资建议 - 推荐渠道掌控能力强的今世缘、古井贡酒,以及强品牌力的贵州茅台 [144]